第一季快將完結，夏天將臨，揸緊機會滑雪，上周五美股開市初段，股市只是微升，王弼在山上也沒時間盯著股市，只見油價有一點反彈，但紐約期油仍在60美元水平掙扎，因此油股反彈亦相對溫和，可是滑完雪後，再看看股市，三大指數竟然大升收市，道指升1.39%，標指升1.66%，納指升1.24%。整周計，道指仍是跑贏納指。
這讓王弼有一點錯愕，本來歐洲疫情轉壞，油價又大跌，而且有兩日跌幅大過5%，本來以為本欄一路推介的再膨脹交易要停一停，可能未來最少數周，靠瘟疫食糊的科技股會跑贏傳統股，誰知蘇彞士運河大貨輪擱淺，卡住整條航道，令貨輪油輪大塞車，一些未駛進運河區的貨輪要繞道好望角，令船期最少增加十日，油價和其他原材料的供應又緊張起來，導致紐約期油於周五尾市重返61美元，而其他行業的股票於尾市飆升，原因不明，有說是基金界趁第一季完結前要調整股票跟債券的比重，資金由債券湧入股市云云，周五美國長債孳息率確實上升，因此上述解釋有點根據，但留意基金季結前調整股債比例只是短期現象，如果美長債孳息率繼續攀升，將對股市尤其是科技股構成壓力。
其實周五前，整體股市偏弱，例如早前當炒的美國鋼鐵（X）、西方石油（OXY）都偏弱，但周五X竟然爆升近12%收市，OXY也升了近4%。X上周的高低位分別是19.1美元和22.75美元，波幅近20%！OXY的波幅也達10%，意味上周出現不錯的增持機會，我就趁機在18美元水平加注鈾礦ETF （URA），周五收18.95美元，再上周的高位見20.5美元。大家要留意的是，自日本311事件後，全世界聞核色變，許多國家暫
停核電項目，因此鈾礦股遭無情的拋售，成為最受憎恨的資產，沒人想再投資開發鈾礦。可是，人腦的構造可以非常簡單，傳媒日日報道核電很危險，人們就發夢都被核電嚇醒；日日跟你說某某病毒殺人不眨眼，勁過伊波拉，人們就躲在家中幾乎想用保鮮紙包住自己，或好像美國前總統特朗普說注射消毒劑抗疫。可是只要傳媒不提某某病毒的話，人們很快回忘記病毒的存在。經過十年，人們忘記了311，許多核電廠靜悄悄的重新起動，市場忽然發現鈾礦非常短缺，仍然生還的採礦公司將來的業績如何，不難想像。話雖如此，URA由去年的低位7美元水平反彈，升幅超過一倍，還應不應該高追呢？自己做點功課吧。
最後，回到港股，長和系又有大動作，長實（1113）宣佈購入關聯的李嘉誠基金會基建資產，作價合理與否，可以是口同鼻拗，但巧合的是同日英國國家電網（NG）以監管資產價值（RAV）的1.73倍購入同業的電網資產，長實的交易，若也以RAV 1.73倍作價，約值250億港元，長實如今只付170億港元，至少可以說，長實管理層買入的基建資產較NG的抵買。
更重要的啟示，是在英國擁有豐厚基建資產的長江基建（1038），若也以RAV 1.73倍作估值，單計其英國的水務、配電及配氣公司資產，已達每股42.8港元，再計及英國其他業務如鐵路，和歐洲、美洲、大洋洲和亞洲的基建項目，估值一定遠超過周五收市價的46港元。
王弼多年來投資長建，上一次沽售長建的時候，約在2017年70元附近，之後股價一直下跌，去年見股價跌到50元水平，開始邊跌邊買，可是疫情令股價跌到33元，目前就算反彈，也未重回50元，令人失望。NG的交易，也許有助長建重返合理水平。
