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新海灣戰爭帶來什麼結構性改變?

王弼

獅子山學會前主席
香港奧國經濟學院創辦人
fb.com/buytillsuspension

  美國近來單方面的軍事行動,例如活捉委內瑞拉總統馬杜羅到紐約受審,或把伊朗政府領導層斬首,為何以前沒有發生,現在卻一個接一個?說穿了,就是美國開始相信(是否屬實則見仁見智),美軍有獨門的絕技和武力,而其他國家卻沒有相等的報復能力,因此給予美軍任意而行一個千載難逢的機會,情況有如在1945年,只有美軍擁有原子彈,確實有把敵人打得不能還手的機會,不過隨著蘇聯於1949年擁核,權力的天秤被平行了,世界才進入了冷戰年代,卻弔詭地帶來了一步一驚心的和平。

 

  香港《尋秦記》電影版上映,引來YouTube播放許多關於秦代和戰國時代的影片,王弼趁機觀賞2020年於國內播放的《大秦賦》之餘,亦重溫兒時的讀物《戰國策》。對於許多人批評美國攻擊委內瑞拉和伊朗在破壞國際法,實在覺得有點不切實際。由春秋進入戰國時代,講的就是禮崩樂壞,「大爭之世」展開,現在的國際法是1945年訂下的「禮樂」,經過80年的時間,各大國早就覺得這禮樂不合時宜,都摩拳擦掌的想去改變遊戲規則。當然,在戰國漫長的200年裡,諸侯們不時也會拿周天子作藉口在外交上利用一番,不過最終周天子這個舊秩序的代表,還是被強秦所消滅,而得不到其他大國的任何惋惜。現今大國在爭鋒相對時,不想把面子抓得太爛,也會祭出聯合國或國際法這個「現代周天子」來拿取道德高地。作為平民百姓,實在不應對這些道德口號有不設實際的期望,與其相信美國、以色列或俄羅斯等會尊重國際法,令世界和平,不如改一改思維,否則難以在此大爭之世安身立命。

 

  例如特朗普不斷地說伊朗的戰爭很快要結束,許多人會以為他礙於高油價會引發美國通脹,真心想波斯灣危機儘快結束,但其實讓波斯灣動亂一段時間,是否才符合美國更大利益?不要忘記,歷史上當世界震盪,往往能為美國帶來好處,例如自2022年俄羅斯發動對烏克蘭的攻擊後,就令歐洲國家轉向美國輸入石化能源,這些訂單是結構性的,是不會容易返回俄羅斯。同樣道理,只要波斯灣繼續動盪一段時間,亞洲國家如日本和韓國,就會開始長期從美國輸入石化產品,以減低對中東石油的依賴。因此,王弼有理由懷疑,特朗普政府在打擊伊朗時有兩個盤算,最好的情況,當然是能複製委內瑞拉模式,但退一萬步,若中東亂起來(目前似是這樣發展),油價飆升打擊了全世界,對能源相對自給自足的美國來說(可以從加拿大、墨西哥、以至委內瑞拉進口石油,不受中東戰火波及),損傷較輕微,而且美國的石油業最為受惠。

 

  當然,油價飆升,美國石油上游開採企業如西方石油(OXY)等即時受惠,不過,基於中期選舉將至,油價若長期處於高位,亦對特朗普不利,而就算俄烏戰爭最初令油價飆升至130美元一桶,仗打了4年還未打完,可說是輕敵開戰收不了科的經典,但油價亦最終跌回60美元水平,OXY亦從2022年11月約在75美元見頂,之後輾轉跌回40美元,因此現在高追OXY一類上游股份,又一定的風險,反而是中游負責輸送能源的管道公司,因受惠於歐洲的長期訂單,就算油價見頂後大幅回落,股價仍能持續上升。這類股份,一般股息都逾7厘,在目前動盪的市況算是進可攻退可守,不過投資者必須留意,這些中游企業很多是以有限合夥(LP)形式上市,對香港投資者會帶來很多稅務麻煩,最好不要直接買這些企業,透過購買ETF如 AMLP會較為方便。

 
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