投資許多時是個「資金分配」（capital allocation) 問題，而不只是有沒有錢賺。就算只看可賺多少，不但要顧及風險，即蝕起來又會蝕多少，更要考慮“賺”的機會率，相比蝕的機會率，粗略賺蝕比例的方程式如下:
（賺多少 x 機會率）/（蝕多少 x 機會率）
好明顯，前者要大於後者，才可有1.00以上的比例，低於1.00的投資通常可以不要了。至於是否大過1.00就表示可投資，也未必，例如1.10只是比蝕數多一點，吸引力不大，若是2.00或以上，誘因會大些。
房地產的投資亦大致一樣，而當總投資額有一定規模時，就不只是哪裡有着數就去哪裡，要有資金分配概念。為何？目的是減少風險，或以可以及願意承受的風險程度內，尋找和製造最大相應回報的投資組合，個別項目是否大賺未必最重要。
過程中，可有以下考慮環節:
1) 選擇投資時空 = 筆者覺得倘若在入市出市的時間上，不要說百發百中，只要中大半，也不得了，而我們亦曾經利用香港住宅樓市數，假設不同的投資方法，如高出低入、定期買賣市等，發現高出低入的回報表現不但最好，且赢“整條街”。
問題是，時控不易掌握，高市低市大致可領悟，但高峯及低谷不易知。
2) 選擇投資城市 = 房地產投資哪個城市之意義大於哪個國家，例如美國，其本土房地產機構也不會在全國遇百城市作投資，更遑論外來的了，除非涉及甚細小的國家，如新加坡就是城和邦皆一。
當然，各城市所處的國家也要認識和分析，因一些環節如土地制度、法律、稅務等皆由國家制定，而這些通常會在其城市執行。然而，各城市亦有各自的“搵食”優勢，人口規模、經濟結構、營運效率，甚至氣候等，繼而可分類以致分等級，投資就是選擇哪個或哪些合適類別以及有關類別的“尖子”城市。
可以這樣想，全球有幾百個大大小小“打得吓”之城市，當然無可能亦不需要全部下注，且買中其中三幾個好可能已不俗。
3) 選擇市段 = 即應投資住宅、寫字樓、商舖、工業物業、還是酒店、學生宿舍呢？發展項目還是現貨呢？
簡單答案就是做你熟悉的，包括技術和人脈層面。有時甚至明知另一市段更具潛質，但倘若閣下沒有那種經驗和網絡，最好還是不參與，或頂多只跟懂的邊做邊學。
至於如何分配資金，其一就是所選的城市之間，在經濟上並沒有太大的關連，例如不是一齊興衰，這可令整體投資組合的風險降低，不致七年肥羊七年餓羊。
總括而言，“遲些買就會貴咗”不是充足入市理由。
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作者／聯絡：鍾維傑，香港大學建造理學士，香港大學建造學士，美國麻省理工學院房地產碩士，英國皇家測量師學會會員，香港測量師學會會員，美國工程造價師學會會員，加拿大測量師學會會員，香港設施管理學會會員，英國皇家特許測量師，英國皇家特許項目管理測量師，香港註冊測量師，香港註冊房地產中介人，資深專業設施管理人員，加拿大註冊測量師，美國房地產投資信託基金協會會員，電郵stephenchung@real-estate-tech.com。
