幾個月前有媒體財經老編問我有什麼心水投機品種，黃金是否跌得差不多值得博一博？我是一條懶蟲，對於每天看各大財經名筆分析金融時事，投機股票出出入入賺錢既沒有耐心也沒有本事，倒不如真真正正的釣魚去更寫意。無他，投資股票出出入入只有喜歡小刺激的人樂此不疲，一直到資金消耗殆盡。華爾街金融風暴轉瞬六個年頭，美聯儲天量的量化寬鬆一早進入“新常態” ，最近甚囂塵上的退出和明年的加息反而是不正常的，市場對於“印錢”的疑慮和恐懼也一早就消失的無影無蹤。似乎一切傳統的智慧不再適合這個令人心不安寧的世界，那到底我們生存在怎樣的世界？
既然是懶蟲一條，也得有一點維生的雕蟲小技。對於在金融市場生存，那就需要一些基本的自律了。
“美聯儲所謂的停止量化寬鬆，只不過是不再增加基礎貸幣而已，不表示世界的流動性減少。尤其是世界到處都是流動性，當然也包括整體經濟債務增加很快的中國大陸。所以暫時來說房地產價格依然會堅挺。如果你問我有現金如何投資，可能最具潛力的是上證。”這是三個多四個月前的對話，那時候不知道朋友有沒有覺得可笑。
“從基本面來看，美聯儲停止量化寬鬆只不過是心理上的衝擊，市場很快會消化，反而加息是立杆見影的，相信新興市場的股市可能首當其沖。不過我不認為美國會很快加息。從技術層面來看，我看好上證不看好恆指。上證指數在二千點徘徊已經兩年多時間，在築底。而且震盪一直在收窄，看來向上或向下的大動作只是時間長短問題。主流的看法傾向於基本面的分析，憂慮中國經濟放緩，傾向於悲觀。這些分析完全站不著腳。從二零零八年華爾街金融風暴後只有中國經濟增長最快，拉動全球經濟增長，但上證指數卻是全球表現最差的股市。從這觀點，經濟好壞和股市沒有必然的關係。”
“那投行的經濟學家有什麼作用呢？”香港的朋友用Whatsapp跟我取笑。“如果中國經濟碰上了麻煩，上證指數反而上升了？”
“經濟學家對投行有什麼用，你問投行才有答案。最近中國房地產價格開始見頂，如果我沒有錯的話，中南海正忙於想辦法如何把它軟著陸。如果硬著陸的話，必然引發社會大動盪。我估計前段時間被炒得沸沸揚揚的什麼《李克強經濟學》是一些投行經濟學一廂情願的幻想，沒有看到實際操作經濟的政治現實。中國房地產市場影響的產業佔了GDP的四分之一，地方政府的財政對它依賴很大，房地產只能冷卻不能崩盤。我估計強勢的習大大會通過貨幣政策 - 減息和降低儲備金 - 支撐下滑的經濟增長。減息就是上證指數牛市的東風。”
“那減息不是說經濟下滑壓力大嗎？”
其實，減息預期或減息利好股市的表現。重要的是流動性充份，和經濟增長不一定有正關連。中國房地產價格下滑，促使中南海減息緩和房地產市場的震盪，也會把在房地產投機掀浪的資金趕到股市。近幾個月上證指數升幅會很急速，震盪篇幅很大，事後諸葛亮，倒有點理所當然了。不過在一個退潮的房地產大週期，好像美聯儲在這世紀初的貨幣政策所啟示，中南海必定也想盡一切辦法盤活中國的股市，吹大流動性的存量。
投機的，騎穩上證這隻癲牛！
