http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20160811/00204_002.html

二手交投續升，港九及新界三大藍籌屋苑交投量較上月同期「爆升」。鰂魚涌太古城本月暫錄約13宗買賣，按月升約86%，而荔枝角美孚新邨亦升約89%。另外，新盤帶動上車需求回升，天水圍嘉湖山莊交投更急升兩倍。

等到頸都長！公屋輪候時間突破4年創新高

中國7月生產物價指數跌幅放緩，為市場人士對製造業持續萎縮的憂慮降溫。雖然內地短期減息、降準無望，但亦無礙內房股受到熱捧。正如本欄早前提及，評級機構對內房市場不太悲觀，這足以成為游資追逐利潤的理由，連本港地產股亦步入20年來最火熱的升浪。

中國工業品出廠價格（PPI）7月按年下降1.7%， 跌幅連續第7個月收窄。該指數自2012年初跌入負數，至今已4年零7個月，PPI由年初的-6%逐漸收窄至-1.7%，反映製造業經營環境正在好轉，作為全球第二大經濟體，數年來經濟初見企穩跡象。

7月居民消費價格（CPI）按年上漲1.8%，符合預期。雖然CPI升幅依然在政府制定的3%目標之下，為人民銀行在必要時進一步放鬆政策留下空間，但通縮壓力自去年起已見緩解。中國是全球最大出口國，物價持續回升有望減輕部分通縮壓力。

摩根大通首席中國經濟學家朱海斌表示，在今年底前PPI有望返回正值，這是今年最積極的變化之一；整體通脹溫和，亦可以為減息打開通道，呼籲人行10月減息一次。

銷售成績超標 投資情緒樂觀

7月食品價格按年上漲3.3%，非食品價格按年升1.4%，市場預期上月水災或令食品價格上漲，8月CPI有望進一步上升。

內房股昨天全線受捧，保利置業（00119）一度急升9.1%，為10個月以來最大升幅，成交量是3個月平均值的近4倍。華潤置地（01109）漲3.4%，越秀地產（00123）升6.7%，深圳控股（00604）更有8.8%升幅。在內地上市的內房股升幅顯著，上證指數地產分類指數已連升6個交易日【圖1】。

交銀國際分析報告預計內房股下半年還有10%至20%上升空間，未來兩年利潤增長沒有放緩跡象，加上高股息支持股價，估計將有更多開發商上調財政年度銷售目標，相信中期業績可緩解市場憂慮。

中金分析報告表示，中金跟蹤的城市上周房地產銷量按月下降15%，但鑑於目前是傳統淡季，故整體表現依然良好。中金認為，互惠基金對內房股的持倉處於歷史低位，建議投資者8月在內地市場增持該類股份。事實上，包括合景泰富（01813）在內，近日有多家中國地產開發商公布銷售成績超標，上調銷售目標指引，因而觸發中港內房股的樂觀投資情緒。

對比內房股初起的升浪，本港地產股升幅更為驚人，自1月初低位計，恒生地產分類指數已大漲37%，遠遠勝過同期恒指約20%升幅【圖2】；單計新地（00016），便由1月底的約80元，升至近日的111元，升幅近39%。

香港地皮中資抬高價

自今年2月11日恒指見底以來，藍籌股中表現最佳的10隻成分股，就有一半是地產股，期內九倉（00004）、新世界發展（00017）、長實地產（01113）等股份升幅均超過40%，大幅拋離恒指升幅。大部分分析員認為此現象並不合理，尤其過去一年來，他們幾乎一面倒唱淡樓價及地產股。不過，近月情況已經改變，眼見地產股長升長有，分析員亦紛紛轉軚，由淡友變好友。

瑞信今年5月發表報告指出，嘉里建設（00683）等地產商以進取的按揭計劃吸客的策略未必能持續，反映買家質素轉差。該行建議避開投資高庫存及財務狀況較弱的發展商，對整體地產股給予「差於大市」評級。

不足3個月，瑞信日前發表報告指本港樓市氣氛改善，發展商有意提升新盤及貨尾的售價，新地筲箕灣「形薈」的定價高於市場10%，即將推出的新盤或繼續有正面的反應。

自今年7月下旬開始，已有多間大行輪流唱好樓市及地產股，繼美銀美林、高盛後，摩根士丹利及花旗亦相繼發表報告推薦地產股，刺激相關股份向上， 遲是遲了一點，但總勝過死硬派大淡友。

不過，相比起新盤定價進取，內房發展商來港掃地皮更值得關注。大和總研日前發表研究報告指出，五礦地產（00230）奪得油塘住宅地皮，顯示有更多內地資金將進駐香港購買地皮，因此本港發展商在補充土儲方面將更具挑戰，即使未來有更多地皮供應，大和預期住宅地價亦難以下跌。該行相信由內房所產生的新需求已足夠吸收政府額外的土地供應，而且許多內房有能力在本港樓市投資數十億元。

五礦落標的定價遠高於市場預期30%，究竟該公司何以如此進取？實在令人費解。