歐美各國靠借錢度日,歐羅和美元最終都會大幅貶值

美元的崩盤

http://www.wretch.cc/blog/aiolex/32522706

事到如今, 希臘已不再是自身的事, 若短期內能果斷地退出歐元區, 可能只是壯士斷臂式的暴跌...但拖下去則其它歐豬亦有賴債傾向, 到時則無人能預料結局會怎麼樣.

 

CDS 信貸違約掉期已升至歷史新高, 美債亦是新高. 中國亦有硬著陸風險. 香港作為一小型外向經濟體, 我不認為能獨善其身. 是故苦心婆心勸大家做好風險管理, 增持現金, 靜待機會. 新一波金融海嘯2.0 的必要條件已達成, 至於會否發生, 或者什麼時候發生實在難料, 我不希望我預測正確, 但事實這個風眼已步步逼近.

 

如果:希臘退出歐元區, 他們內部經濟也不會好到那裡去!

貨幣和外貿會大跌, 失業更甚..

如其它國家見到此後果, 會否反而不敢輕率言退出歐元區?

請80後銀行家指教指教!

博士十分成功地演释一个超级赌仔姓赖的现实版, 为日后的破产留下借口

希臘退出絕對不是本國之願, 它當然想繼續賴下去, 但政府已失舉債之力, 國民亦不願節衣縮食捱下去, 如之奈何？

 

退出實屬無奈之舉, 希臘好比一個毒瘤, 是割之則痛留之則亡的局面, LTRO看來只能一時止血, 不用半年又發作. 銀行界雖說已為此做好準備, 但自歐元面世以來均無退出的前車可鑑, 實在不知會否星星之火足以燎原.

 

見到有很多網友擔心港元貶值, 暫時只兌美元貶值, 外幣升值. 可見危機出現時連黃金也被抛售, 美元美債仍是避險天堂.

80後銀行從業員----法國及希臘大選，應該係 TVB 式連續劇，睇完頭嗰個禮拜都知結局係點！

但歐央行、大歐資銀行、聯儲局班大哥，以及投資者究竟攪邊科？

唔通班友五月初都放晒假？瞓緊覺？

大家都估唔倒會有咁嘅選舉結果？

唔係應該神早預備，做晒嘢防止爆大鑊嘅咩？

點解呢十幾日全世界股市同匯市都咁大反應嘅？

C.Y.上台後就会行福利主義,

到時香港公務員40歲就可以退休，享有14個月薪金，會用電腦有獎金、準時上班有獎金、室外工作也有獎金，公務員的單身子女，可以繼承父母退休金，而對香港人而言，8時上班2時下班也是等閒事。

(本文並不是由曾炳輝祖師或弘德圍棋發出)

請網主做嘢，刪走呢啲「百芝廣告」！

回9楼

 

只要CY有缺心, 香港绝对有能力有条件做得比太阳神的子民更加彻底的好.

 

现在连博士认同太阳神的子民是资本主义世界的受害者, 香港人就要救世者精神, 以实际行动(储备)救救他们吧.

蠢人先会被人利用，所以希特勒要杀尽那些贪婪的犹x人，我都开始觉得好正常。

王先生:

央行也不是神, 用兩個字來概括=> "無奈"

垃圾會人渣三人幫：

人渣民，雞蟲業，狗西雄！！

日日料理拉布蘭花系，貪權謀私利，假公義，保飯碗！！

還港人公帑！！還港人和諧生態！！

只听过多数派才有霸权，　可来三只猫的少数派霸权

 

要不大家只要举手机器算了

明知我窮都借錢俾我 , 是為不智 ! 明知我無錢還 , 仲迫我還錢 , 是為不仁 ! 你既不仁 , 我亦不義 , 一於賴債, 唔還 !

角色代入

20世紀是世界經濟快速發展的100年，房地產業的興盛無疑是刺激這100年間經濟增長的重要因素。然而，由於各種複雜的原因，在一些國家和地區曾出現過可怕的房地產泡沫，結果使無數投資者轉瞬間一貧如洗，從而留下一幕幕悲劇。

　　美國房地產泡沫：
　　人口7.5萬 地產經紀2.5萬

　　上世紀20年代中期，美國經濟出現了短暫的繁榮，建築業日漸興盛。在這種背景下，擁有特殊地理位置的佛羅裏達州出現了前所未有的房地產泡沫。

　　佛羅裏達州位於美國東南端，地理位置優越，冬季氣候溫暖而濕潤。第一次世界大戰結束後，這裡迅速成為普通百姓的冬日度假勝地。由於佛羅裏達的地價一直遠低於美國其他州，因此該州成為理想的投資地。許多美國人來到這裡，迫不及待地購買房地產。隨著需求的增加，佛羅裏達的土地價格開始逐漸升值。尤其在1923年至1926年間，佛羅裏達的地價出現了驚人的升幅。例如，棕櫚海灘上的一塊土地，1923年值80萬美元，1924年達150萬美元，1925年則高達400萬美元。一股炒賣房地產的狂潮越來越洶湧澎湃。據統計，到1925年，邁阿密市居然出現了2000多家地產公司，當時該市僅有7.5萬人口，其中竟有2.5萬名地產經紀人，平均每3位居民就有一位專做地產買賣。當時，地價每上升10%，炒家的利潤幾乎就會翻一倍。在那幾年，人們的口頭禪就是"今天不買，明天就買不到了！"在這種狂潮的催動下，一向保守冷靜的銀行界也紛紛加入炒房者行列。

　　然而，好景不長，到1926年，佛羅裏達房地產泡沫迅速破碎，許多破產的企業家、銀行家或自殺、或發瘋，有的則淪為乞丐。據說美國商界大名鼎鼎的"麥當勞教父"雷?克洛克，當年也因此一貧如洗，此後被迫做了17年的紙杯推銷員。緊接著，這場泡沫又激化了美國的經濟危機，結果引發了華爾街股市的崩潰，最終導致了20世紀30年代的世界經濟大危機。

　　日本房地產泡沫：
　　東京都地價>美國全國地價總和

　　20世紀30年代以後的60年間，世界房地產領域基本上沒有出現大的波瀾，但進入90年代後，日本的房地產泡沫再度震驚了世界。

　　20世紀80年代後期，為刺激經濟的發展，日本中央銀行採取了非常寬鬆的金融政策，鼓勵資金流入房地產以及股票市場，致使房地產價格暴漲。1985年9月，美國、聯邦德國、日本、法國、英國5國財長簽訂了"廣場協議"，決定同意美元貶值。美元貶值後，大量國際資本進入日本的房地產業，更加刺激了房價的上漲。從1986年到1989年，日本的房價整整漲了兩倍。

　　受房價驟漲的誘惑，許多日本人開始失去耐心。他們發現炒股票和炒房地產來錢更快，於是紛紛拿出積蓄進行投機。到1989年，日本的房地產價格已飆升到十分荒唐的程度。當時，國土面積相當於美國加利福尼亞州的日本，其地價市值總額竟相當於整個美國地價總額的4倍。到1990年，僅東京都的地價就相當於美國全國的總地價。一般工薪階層即使花費畢生儲蓄也無力在大城市買下一套住宅，能買得起住宅的只有億萬富翁和極少數大公司的高管。

　　所有泡沫總有破滅的時候。1991年後，隨著國際資本獲利後撤離，由外來資本推動的日本房地產泡沫迅速破滅，房地產價格隨即暴跌。到1993年，日本房地產業全面崩潰，企業紛紛倒閉，遺留下來的壞賬高達6000億美元。

　　從後果看，20世紀90年代破滅的日本房地產泡沫是歷史上影響時間最長的一次。這次泡沫不但沉重打擊了房地產業，還直接引發了嚴重的財政危機。受此影響，日本迎來歷史上最為漫長的經濟衰退，陷入長達15年的蕭條和低迷。即使到現在，日本經濟也未能徹底走出陰影。無怪乎人們常稱這次房地產泡沫是"二戰後日本的又一次戰敗"，把20世紀90年代視為日本"失去的十年"。

　　東南亞、香港房地產泡沫：
　　香港業主平均損失267萬港元

　　繼日本之後，泰國、馬來西亞、印度尼西亞等東南亞國家的房地產泡沫也是一次慘痛的經歷，而其中以泰國尤為突出。20世紀80年代中期，泰國政府把房地產作為優先投資的領域，並陸續出臺了一系列刺激性政策，由此促生了房地產市場的繁榮。海灣戰爭結束後，大量開發商和投機者紛紛涌入房地產市場，加上銀行信貸政策的放任，促成了房地產泡沫的出現。與此同時，大量外國資本也進入東南亞其他國家的房地產市場進行投機性活動。遺憾的是，當時這些國家沒有很好地進行調控，最終導致房地產市場供給大大超過需求，構成了巨大的泡沫。在金融危機爆發以前的1996年，泰國的房地產業已處於全面危險的境地，房屋空置率持續升高，其中辦公樓空置率竟達50%。隨著1997年東南亞金融危機的爆發，泰國等東南亞國家的房地產泡沫徹底破滅，並直接導致各國經濟嚴重衰退。

　　東南亞金融危機還直接導致了香港房地產泡沫的破滅。香港的房地產熱最早可以追溯到上世紀70年代。當時，李嘉誠、包玉剛等商界巨子紛紛投資房地產領域，香港十大房地產公司也先後公開上市，而來自日本、東南亞和澳大利亞等地的資金也蜂擁而入。在各種因素的推動下，香港的房價和地價急劇上升。到1981年，香港已成為僅次於日本的全世界房價最高的地區。

　　1984年至1997年，香港房價年平均增長超過20%。中環、尖沙咀等中心區域每平方米房價高達十幾萬港元，一些黃金地段的寫字樓甚至到了每平方米近20萬港元的天價。受房價飛漲的刺激，香港的房地產投機迅速盛行起來，出現了一大批近乎瘋狂的"炒樓族"。當時的香港，人們盲目地投資房地產。為了抓住機遇，許多人往往僅憑地產經紀人電話中的描述，就草草決定購買豪宅。一些經紀人甚至會對顧客說出這樣的話："什麼？你要考慮一兩天？當然不行！有很多人在等，你不買的話，過3分鐘就沒了！"1996年，香港竟出現買房前必須先花150萬港元買一個號的怪事。

　　就在香港的房地產泡沫達到頂峰時，東南亞金融危機降臨了。1998年至2004年，香港樓價大幅下跌，如著名的中產階級居住社區"太古城"，樓價就從最高時的1.3萬港元每平方英尺下跌到四五千港元。據專家計算，從1997年到2002年的5年時間裏，香港房地產和股市總市值共損失約8萬億港元，比同期香港的生產總值還多。而對於普通香港市民而言，房地產泡沫的破滅更是不堪回首。在這場泡沫中，香港平均每位業主損失267萬港元，有十多萬人由百萬"富翁"一夜之間變成了百萬"負翁"。

　　可以說，發生在上個世紀的3次房地產大泡沫，對當時和後來的世界經濟發展造成了深遠的影響。它們給世界經濟造成了慘痛的損失，也留下了寶貴的經驗教訓，而這些教訓在世界各國房地產熱高燒不退的今天顯得尤為珍貴。

巴菲特說過，唯有潮水退去，才能知道誰在裸泳。當覆蓋在資產上的泡沫散去，我們就能知道資產的真實價值是多少。而當大家都明明知道資產價格已經高到近乎失控時，就顯示整個經濟體制都在泡泡裡面。　　

克魯格曼認為，「任何資產泡沫都是一種沒有人操縱的、自然形成的『龐氏騙局』──只要不斷有傻子加入進來，漲價鏈條就不會斷裂，也就能不斷賺錢。然而傻子終究有限，一旦沒人願再當傻子時，泡沫就會全盤崩潰。」

看來，泡沫已破，房價還漲的疑問貌似困窘，其實並不費解：說資產泡沫已破，是因為真實購買力早已消失；而房價仍在上漲，是因為罔顧風險、罔顧償債能力的借貸購買力還有慣性，還在加入。為什麼有人會飛蛾撲火般視死如歸？答案只能是：當事人利令智昏，當事人已成醉蝦。

趨利性淹沒理性

「二零零五年秋，美國房價超出購買力時，泡沫已經破裂，但房價還在上升。」為什麼？克魯格曼的解釋是：「人們還在慣性地開出高價，執迷不悟地堅信這個價格有人接手。這個繼續升高的房價會支撐到最後一口氣，直到人們最終痛苦無奈的明白過來，其實是沒有人能接手的，才不得不接受這個殘酷的事實」。這種情形，大概是幾乎所有資產泡沫的破裂都會急漲長跌、拖延多年才能見底的原因。

回顧海南當年也是如此。高房價能有價無市地苦撐八年，令我對這種「不見棺材不落淚」的戲劇化情節，簡直感同身受：幾乎所有老闆都吃後悔藥，後悔當時四千、三千／平米時堅不出手，落得個後來一千、二千／平米沒人問津；或後悔當時讓利一百萬，仍能獲益一百萬時寸步不讓，落得個後來血本無歸，萬兒八千都沒撈著。為什麼大勢當頭執迷不悟？因為人的趨利性戰勝了理性：「腦子昏了，身子還在彈跳」。

人的趨利性淹沒了理性，就叫利令智昏，理性低下的中國人更容易變成醉蝦。美國人當過醉蝦：「許多家庭看到房價只漲不跌，就會跟風投資，決定不顧自身的償債能力而匆匆買房──他們首付極少，而銀行貸款又極易獲得，於是，他們不再考慮自己的失業、生病、離婚等風險──如今美國的一千二百萬負資產者，就是這麼產生的。」（克魯格曼語）

希臘違約的可能對股市確有心理影響,希臘人民發爛渣在於債務太大,很多人今世也還不了,倒不如唔還唔緊縮由它破產算了,也是普遍破產人心態,反之債主德,法兩國卻不想,因為要為破產令銀行大幅減值,銀行受影響必大,更加會加深投資者對歐豬四國擔心,其骨排效應更大於雷曼,所以只要希臘想出方案可令本國能平衡收支己收貨,也是德法兩國的目標要希臘自力更生,舊債由得它掛脹或由歐元區各國攤分算了.恆指跌到19000點有一定支持.因現有市盈率只有9.4倍,根本沒有股災引憂,內銀股市盈率只6.4倍左右,就算今明兩年無增長也超值,那些股災言論只是為大戶平倉的值口,不要沽貨中招.

昨日二手市場錄多宗即時負面反應，投資者亦減價，消息稱，太古城有持貨多伙的資深投資者，近日亦主動減價約3至5%，放售其仍持有的單位。

市場減價後亦即錄成交，中原趙鴻運稱，太古城部分持貨一段時間業主，見樓價累錄升幅，願減價出貨，如南海閣中層E室，減價24萬元，連租約售606萬元，呎價約1.02萬元；現時屋苑有約8%放盤業主昨減價，其中鄱陽閣低層A室，昨減價45萬元，以565萬元放盤。

城市花園買家撤入市

世紀21日昇黃文龍亦稱，北角區開「癲價」業主，昨日接受現實減價，其中港運城1座高層F室，面積1,003方呎，原開價1,200萬元，昨日減價100萬元，至1,100萬元放盤；另丹拿花園3座中層A室，昨日叫價減30萬元至710萬元放售。

另準買家亦被股市嚇怕，黃氏稱，同區城市花園1座低層戶，獲準買家以約810萬元洽至尾聲，屬市價，原於昨傍晚簽臨約，但買方因股市急跌，暫放棄入市，並致電取消簽約。

美孚降30萬貼市谷盤

美聯余柏稱，個別美孚新邨業主昨日亦有減價，部分「難得」減至市價放盤，其中4期百老滙街93號中層戶，減價30萬至620萬元放盤，呎價約6,465元，屬市價。

將軍澳有業主「借勢」減價。代理稱，領峯6座右翼高層戶，原交吉叫價750萬元，近日單位租出，連約叫價勁減100萬至650萬元放盤；另維景灣畔業主急換貨，減價逾6%以約1,200萬元放售3座中層相連戶。

祥益黃肇雯稱，天水圍居屋天盛苑持貨數伙業主，減價12萬元後，以約263萬元沽出一伙低層戶，面積828方呎，持貨約五年帳面賺逾147萬元。

美國紐約曼哈頓百老匯大街85號，一棟褐色辦公大樓，除了門牌號碼之外別無其它顯著的標誌，這是擁有130多年歷史的投資銀行高盛集團總部所在地，高盛低調得甚至有些神秘，而如今，一場危機讓這家奉行低調精神的百年老店曝光在全球金融視野之下，這就是希臘債務危機。 　　越來越多的輿論矛頭指向高盛在希臘債務危機中不光彩角色。高盛公司在希臘危機中利用貨幣掉期交易和信用違約掉期合約兩項金融工具導演了希臘危機。 　　一個女人幫一個政府“作弊” 　　這背後的故事還得從2001年說起。焦頭爛額的希臘遇到了一個“睿智的”女銀行家。 　　當時，希臘正在為加入歐元區而犯愁，因為根據希臘當時的債務情況，希臘不符合歐元區成員的要求。根據歐洲1992年簽署的《馬斯特裏赫特條約》，歐洲經濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標準——預算赤字不能超過國內生產總值的3%和負債率低於國內生產總值的60%。但是當時的希臘不能滿足這兩個條件。 　　處於困境中的希臘欲請一個“ 高手”來解決這一問題。這時，高盛一位女高管出現了，這位名為安提歌尼·勞迪亞蒂絲的優雅女士提出了一個復雜的幕後交易策略，把高盛推到了希臘政府面前。高盛即為希臘量身定做出一套“貨幣掉期交易”方式，為其掩蓋了一筆高達10億歐元的公共債務，以符合歐元區成員國的標準。 　　這種被稱作是高盛“金融創新”的貨幣掉期交易的流程是，高盛讓希臘的政府債務先用美元等其它貨幣發行，再在未來某一特定時候交換回歐元債務，債務到期後，高盛再將其換回美元。這裏邊必然就牽涉到兩種貨幣之間的匯率，如果按照市場匯率來比兌的話，這裏面就無法做手腳。因此，高盛給希臘設定一個優惠的匯率，使希臘獲得更多歐元。也就是說，高盛向希臘借貸10億歐元，約定一個低匯率，希臘還貸期限為十年甚至更長，因此就沖減了希臘政府的公共負債率，不體現在加入歐元區所需要統計的公共負債率裏面，使國家公共負債率得以維持在《馬斯特裏赫特條約》規定的占G D P3%以下的水平，高盛的這一“幫忙”讓國家預算赤字從賬面上看僅為G D P的1.5%。 　　高盛的“熱心相助”可不是無代價的，根據歐盟官員最近披露的事實，高盛在2001年為希臘制定此項復雜安排中，獲得了3億美元的巨額傭金。 　　而事實上2004年歐盟統計局重新計算後發現，希臘國債赤字實際上高達3.7%，超出了標準。最近透露出來的消息表明，當時希臘真正的預算赤字占到其G D P的5.2%，遠遠超過歐盟規定的3%以下。 　　作弊僅僅是掩蓋問題，債務本身並不會消失。相反，就像圓一個謊需要撒一個更大的謊一樣，希臘不得不制造更多的貨幣掉期交易掩飾債務、掩飾赤字。這加重了希臘的債務負擔，使希臘深陷壞賬漩渦而無法自拔。 　　據參與2001年交易的人士稱，希臘和高盛之間的交易涉及將價值超過100億歐元(合136.9億美元)以美元、日元計價的希臘國債換為歐元，付息時間延續到2019年。這些人士稱，後一屆希臘政府又將付息時間延長到了2037年。高盛還為希臘設計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。如牽線希臘與15家銀行達成貨幣掉期協議，幫助希臘掩蓋真實赤字狀況，使得10年來，希臘一再低報其預算赤字數目，導致當前債務危機。 　　然而紙包不住火，希臘債務炸彈在被隱藏十年後轟然作響，引線就是全球金融危機。隨著全球金融危機導致融資愈加困難，融資成本愈發昂貴，希臘債務鏈無法延續，去年10月初，希臘政府突然宣布，2009年政府財政赤字和公共債務占國內生產總值的比例預計將分別達到12 .7%和113%，遠超歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%的上限。 　　一時間，希臘債務鏈全線崩潰，不僅相關銀行被波及，有類似弱點的國家主權債務全受到影響，希臘債務危機震動世界金融市場。 　　使出CDS招數對希臘落井下石 　　當初高盛利用衍生金融工具成功地幫助了希臘政府掩蓋其赤字真實的情況，通過貨幣掉期交易的作弊手段使希臘進入歐元區，高盛就看到其風險：到了特定時刻，貨幣掉期交易將會到期，在希臘自身經濟情況不斷惡化的情況下，肯定會推升希臘本就膨脹的赤字。 　　因此深諳規避風險之道的高盛為了確保自己對希臘的這筆借貸的資金安全，早就有所準備。這時刻，一種名為“信用違約互換(CDS)”的金融工具出場了。 　　高盛在完成與希臘的交易後，向一家德國銀行購買了20年期的10億歐元“信用違約互換(CDS)”保險來分散風險，以便在債務出現支付問題時由承保方補足虧空。高盛此舉著實高明，德國是歐元區最大的經濟實體，將德國栓在希臘的債務鏈條上，高盛就能更好地規避風險。如果一旦希臘政府出現支付危機導致高盛的投資無法收回，那麼出售CDS的德國銀行就要支付高盛10億歐元的虧空。 　　問題不僅僅在於高盛提前轉移風險，高盛還利用它在希臘債務危急中的知情人地位，讓旗下基金一邊做空債務抵押債券，一邊收購廉價的CDS，一旦市場反轉，債務抵押債券價格大幅下跌，CDS價格則會大幅上升，從而獲取暴利。換言之，高盛就是通過在希臘出現債務危機時唱衰希臘的支付能力，從而使希臘的借貸成本上升。 　　分析人士稱，當希臘國家支付能力被懷疑的時候，有關希臘債務的CDS便會上漲。這次對希臘的攻擊，就是通過各種手法令人對希臘的支付能力產生懷疑。那麼誰持有大量的CDS呢？不是別人，恰恰是持有和發行希臘債務的高盛和兩家對沖基金。高盛在希臘未被懷疑有支付能力問題時大量購進希臘債務的CDS，然後再對希臘支付能力信譽發動攻擊，在CDS漲到最高點時再拋出。 　　這也正是高盛為此飽受詬病的地方，有媒體指責，今年1月底2月初開始，華爾街動用力量降低希臘主權風險評級，另一方面則輪番拋售歐元，市場開始引發恐慌情緒，歐元大幅下跌，希臘CDS價格一度飆升400個基點。 　　高盛給鄰居先買火險再放火？ 　　不管是在希臘出現債務危機之前還是之後，高盛公司總能把握風向標，若把希臘比作一棟房子，高盛則是給這棟房子購買火險同時又是導致其起火的鄰居。“這正像你為鄰居的房子購買火險———這樣你就有動機去燒毀那房子。”意大利聯合信貸駐慕尼黑的信貸策略部門負責人菲利普·吉斯達奇斯形象地說明該情況。 　　美國《滾石》雜誌這樣形容高盛：“一只吸血大烏賊，纏繞在人臉部，無情地把吸管插入任何聞起來像錢之物。” 　　受到高盛“綁架”的德國更是滿腔怨恨。德國總理默克爾2月22日的發言即暗示對高盛等金融機構的指責：“某些國家正處境艱難，然而那些一年半之前我們伸手援助的金融機構，現在卻正利用這一點進行投機……我們被迫每隔幾天就要出來平抑貨幣投機。” 　　有報導指出，當前市面上高聲唱空歐元的並非那些恐慌的散戶，而正是一些金融機構。它們完全可以率先大舉賣空希臘國債和歐元，然後煽動炒作希臘財政的嚴重程度，四兩撥千斤地影響債市和匯市，從而坐收漁人之利。據《華爾街日報》報導，交易還引發了歐洲政界人士對高盛的批評。他們指責高盛利用希臘的債務困境來為自己獲利。 　　歐洲等地的強烈反應也使美聯儲在內的美國金融監管機構不得不出來表態。美聯儲主席伯南克上月表示：“我們正在調查高盛和其它公司以及它們與希臘政府之間衍生品安排的許多相關問題。” 　　高盛辯解但不獲認同 　　高盛作為美國投資銀行的百年老店，其盈利和規避風險的能力之高令同行瞠目。高盛營利狀況在全球金融機構中首屈一指。2000年至2008年期間，高盛每年人均創造利潤22.2萬美元；而最強競爭對手摩根大通公司同期數字為13.3萬美元。高盛在全球範圍有大約3萬名員工，2009年人均薪酬大約70萬美元，而高級管理人員薪酬以千萬美元計。 　　對於高盛從與希臘超過100億歐元的貨幣掉期交易中獲利3億美元的事實，高盛集團聲辯說稱，由於當時希臘在加入歐元區後一直謀求削減外匯債務，這是歐盟成員國內的一種常規做法，交易風險管理程序符合歐盟規定，並無不當之處。 　　2月21日，高盛在聲明中詳細講述了和希臘交易的始末：“2000年12月和2001年6月，希臘簽訂了新的交叉貨幣掉期，並且使用外匯利率的歷史數據重組了和高盛的交叉貨幣掉期投資組合。這些交易減少了希臘的外國債券23.67億歐元，反過來，把希臘債務占國內生產總值的百分比從105 .3%降低1 .6個百分點，至103.7%。在2000年12月和2001年6月產生的交叉貨幣掉期減少了高盛投資組合價值。為了彌補這一點，希臘和高盛簽訂了一項長期債券利率互換。新的利率轉換是建立在一個希臘新發行的債券上，其中高盛支付該債券到期前所有的固定利息，並且接受(希臘的)浮動利息的現金。” 　　盡管高盛為自己進行辯解，但是希臘債務危機中它難逃其責。根據彭博社對希臘債券發行公開說明書的審查，高盛在給希臘政府安排貨幣掉期交易後，先後為希臘政府承銷了10次債券發行，但至少6次都未提及該互換交易。雅典經濟學家G ikas H ardouvelis稱，“這類交易因為沒有以貸款的方式記錄，常會誤導投資者以及金融監管人員對一國負債深度的了解。此外，這些‘秘密’交易，除了通過欺騙投資者，更誘導政府采取錯誤的政策，以避免采取嚴格措施，來控制他們的財政赤字和債務。” 　　背後是華盛頓的“摻沙子”戰略？ 　　有分析指出，高盛行為背後是歐美之間的金融主導權之爭。表面上來看，高盛在希臘債務危機中的角色是金融機構和主權國家之間的利益糾葛，但是從深層次來看，這是一種阻止歐洲一體化戰略在經濟上的表現。有報導認為，以高盛為代表的美國金融機構在促成希臘債務危機中扮演了“醜角”，希臘此次危機是華盛頓“摻沙子”戰略的表現，其目的是阻止歐洲一體化進程。 　　新加坡《聯合早報》2日刊出署名文章說，希臘目前的債務危機，是整個歐洲面臨的關鍵時刻。法德出現“放棄歐盟夢”呼聲。德國輿論不無中肯指出：當前歐盟金融危機重要根源，是法德領導的歐洲一體化過程在必要的深化之前，便過早全面擴大。促成這一“大爆炸”的，是華盛頓的“摻沙子”戰略。“歐洲夢”過時的另一深刻原因，是歐洲福利社會在經濟全球化的浪潮下難以為繼。 　　據《華爾街日報》3日報導稱，希臘的當前危機削弱了歐元，並讓人對其他一些歐洲國家的債務水平也感到擔憂。 　　也有專家對此說法不認同。中國建設銀行高級研究員趙慶明對《經濟參考報》記者說：“這種‘摻沙子’的看法是不切實際的，低估了美國的肚量，歐洲一體化並沒有挑戰到美國的霸權地位。歐元1999年誕生之初，美國是有憂慮，害怕會威脅美元，但現在10年過去了，美國擔心的情況並沒有出現。” 　　歐盟反思金融監管漏洞 　　希臘債務危機中，高盛確實責無旁貸，但是高盛的行為本身在現有金融監管框架下難以判定違法。很多分析也指出，歐盟在其成員國債務問題監管機制上的漏洞和不足是高盛之流屢屢得手的原因之一。 　　歐盟當初也一直爭取希臘能夠加入歐元區，以盡早完成歐洲在政治和經濟上的一體化。因此，當希臘不能達到《馬約》裏規定的兩項要求時，歐盟也為其感到擔憂。此時高盛的出手“相助”，倒成全了這樁“美事”。如此看來，歐盟其實對希臘的債務問題是有所覺察的。因此，希臘財政部長喬治·帕帕康斯坦丁努承認希臘2009年赤字數據存在作假，這也在意料之中。 　　法國股票市場監管機構主席朱葉近日也說，希臘問題表明歐盟金融機構沒有足夠的權力或專業技能來防止成員國違規。歐盟需要新的手段來管理這種失衡狀態，因為沒有懲罰機制的協定不足以防範這些問題。 　　值得註意的是，伯南克也出來說，希臘的掉期合同是在歐盟出臺相關監管法令之前進行的，所以難以認定高盛的行為是違法。 　　彭博社專欄作家馬克·吉爾伯特也認為高盛是無辜的，稱高盛的行為不過出於投資銀行的本性，並不存在不當之處或違法現象“高盛幫助希臘篡改數據的依據是視歷史數據而定，而非依照互惠信貸交易中占優勢的貨幣匯率，這並不違反法律。交易是在均為成年人的雙方同意情況下進行的，所以無論交易價值與實際價值之間的差距有多大，都與其他人無關。恐怕這一次，這只替罪羔羊的確是無辜的。” 　　觀點 　　希臘突圍還得靠自己 　　當前歐元區國家正在焦慮地防範其引發燎原之勢，希臘總理帕潘德裏歐(G eorge Papandreou)2日稱，希臘正在奮力避免破產，並敦促公務員和養老金領取人士為保全國家大局犧牲自己的利益。歐盟要求帕潘德裏歐在周五出訪德國前，拿出能額外再省出多達48億歐元(65億美元)的財政節約計劃。 　　據報導 ，3月3日，希臘政府公布了削減赤字的新計劃。德國總理默克爾對此表示歡迎，但德國政府眼下無意援助希臘，該計劃能否符合歐盟提供援助的前提仍懸疑重重。 　　經濟學家表示，當前希臘國債信貸違約掉期價格的持續走高使得政府通過發債自救的可能性越來越小，除非政府能夠拿出更大的決心加大公務員減薪力度以及懲治征稅機關腐敗，投資者將難以重拾對希臘國債的信心，到時債券市場將向希臘政府關上大門，而希臘政府可能被迫接受救助。 　　趙慶明認為，希臘債務危機根本原因在於其自身，“在於希臘政府不合理的安排，高福利、負擔過重以及自身經濟結構存在問題，高盛所起的作用類似於廣告公司的包裝作用，推遲希臘債務問題的暴露。” 　　趙慶明還指出，希臘債務危機的最終解決不在於高盛，還是需要希臘政府自身進行實質性的改革，包括例如減稅、增收入等措施，其次才是歐元區國家的幫助。 　　相關鏈接 　　貨幣掉期交易 　　指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式，較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。 　　信用違約掉期合約 　　債權人通過這種合同將債務風險出售，合同價格就是保費。購買信用違約保險的一方被稱為買家，承擔風險的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況，則買家向賣家定期支付“保險費”，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。

希臘在歐債危機中，被德法等國認定是大花筒，國家先洗未來錢大搞全民高福利，欠債纍纍又拒絕削減一點公共開支，而希臘人卻仍覺得憤憤不平，他們的感受從何而來呢？ 在希臘人的角度而言，問題根源正是歐元本身，歐元的出現令歐元區各國均要交出貨幣主權，國家貨幣匯價不再由國家決定，但歐盟由法德兩國主導，希臘人自然認為，歐元匯價過去十年不斷升高，是法德等國為自身利益服務使然，是希臘以國家經濟發展為代價，不斷補貼發達國家，現時法德將希臘財政問題怪罪希臘人自身，豈有是理？ 歐元的致命缺陷之一，是歐元區各國的經濟發展不一，法德兩國經濟，很大程度上靠高端出口產業支撐，賣點是奢侈品、高科技、高端產業等，優勢不在價廉物美，而是無可取代，相對不怕競爭，高匯價有利無弊；希臘人卻埋怨高匯價降低了他們的競爭力，沒法以低匯價帶動出口。希臘交出貨幣主權之後，自然而然應該獲得回報，法德等國的補貼只是補償歐盟留下來的罪孽。 誠然當年希臘加入歐盟靠政府造假帳而來，隱瞞了希臘政府的財政赤字。但希臘人民自然覺得，這些事都是政客惹的禍，為何和我們有關？ 誰是誰非，真的難以評說。希臘人似乎認為，若沒有歐盟統一質易政策和貨幣的拖累，希臘財政是不會出事的，但這種說法固然架空歷史，沒有證明的可能，而且以希臘財赤之嚴重，國民開支達生產總值的一倍多，要說其國民沒有責任改變消費文化，實在稍欠說服力。 但主導緊縮政策的德國政府，也似乎忽略了希臘的未來。先不論歐盟對希臘人是否有歷史虧欠，但緊縮政策真能令希臘走出困局？當英美法德等國陷入財政困境時，除了緊縮之餘也有擴張，往往投放大量資金振興經濟，德法等國開給希臘的藥方卻是一味緊縮，兩下對比，實有不顧他們死活之嫌。希臘債務應如何解決？下回分解。

高盛幫助希臘篡改數據的依據是視歷史數據而定，而非依照互惠信貸交易中占優勢的貨幣匯率，這並不違反法律。交易是在均為成年人的雙方同意情況下進行的，所以無論交易價值與實際價值之間的差距有多大，都與其他人無關。恐怕這一次，這只替罪羔羊的確是無辜的。----------

 

齊集那些在希臘債券中蒙受損失嘅投資者，進行集體訴訟，咁咪可以証明你高盛是否「無辜」！

很不認同您的說法, 就好像你舉的例子, 做生意. 如果你的公司很不幸, 發生了一點小況狀, 你也會想盡辦法去解決問題吧. 相信你也不會放手讓問題制造更多的問題吧.

 

第二, 以我自己的愚見, 奧運會是自發申請, 番查了一下資料,原本她們想在1996年舉辦的, 因為是記念奧運會第100年, 但因為輸了給美國才再一次申請2004年的那一屆, "若果希臘不攪奧運" 跟她們原本的動機有很大的不同. PS 那時間的slogan 是 "Welcome Home"

 

第三, 自從希臘加入了歐盟之後, 他們很多的年青一輩,跑去了歐洲其他國家繼續讀大學, (我是09年在英國畢業的), 那時候 班上希臘人跟本土英國人的人數差不多, 他們到英國讀書是因為希臘的大學證書不受其他國家所認可, 如果他們是你所說的被逼進了歐盟/歐元區, 他們就不會請高手來造假, 把原有的loan ratio 減到 3%以下. 再說如果他們沒有被逼進了歐盟/歐元區, 他們希臘人也不會享受歐元區的福利.

 

我所提出的都好似跟係所寫的第六段 ,有很大的出入, 想請教博士你的看法是什麼?