上次講到俄鋁（486），篇幅所限，講不到另外一隻我在聖誕時份大力推介的煙草股Philip Morris（PM），該股於12月26日創52周低位64.68元後，上周五收83.46元，升幅近3成，雖然沒俄鋁多，但有別於俄鋁只炒制裁令解除（即賺一次錢走人），PM是公認在過去數十年表現大幅跑贏標普500指數的優良股份，可以長久持有，派高息之餘，股價還不斷向上，實在是長搵長有之選。
煙草股的回報有多驚人？如果閣下在1968年投資1元於Philip Morris的母公司Altria（MO，與2008年
跟PM分拆），把派息重投該股，到2015年，該1元的投資就變為6638元，而投資於標普500指數，「僅得」87倍的回報！自2015年起計，PM和MO分別處於80元和50元的水平，曾於2017年高見123元和77元的歷史高位，但其後兩年，股價雙雙大跌，從歷史高位回吐超過4成，但長遠而言，仍然大幅跑贏大市。王弼當然知道，過往的光輝，不代表可以持續，煙草股能否重拾光芒？
蘋果iPhone的出現，把當年的手機之王諾基亞殺得一蹶不振，我們必須要問，PM和MO有沒有這樣的對手？本欄早前提及，電子煙後起之秀Juul本來有顛覆的潛能，不過既然已給MO入股，變成自己人，至少在美國市場，Juul像蘋果般把諾基亞連根拔起，已經沒可能。至於只有美國以外業務的PM，Juul的海外市場還小，加上許多國家如日本是禁止使用Juul一類的電子煙，基本上對PM不構成威脅。另外，PM自家研發的加熱式電子煙品牌iQOS在日韓等地非常成功，在香港吸煙的朋友跟我說，拿著iQOS打邊爐，成了身份的象徵，許多用家都衣著光鮮，並抬頭以45度角仰視其他吸食傳統煙的煙民，這類電子煙，利潤更高。有人可能會質疑，有些地區好像特區政府，立法禁電子煙，會否衝擊PM的盈利。我要說的，這個世界正是有林鄭月娥一類讀書考第一、跟Manual能力一流的技術官僚，煙草商多年來靠著他們的「打壓」，可以趁加煙稅乘機加價，至於所謂禁煙令，只會令私煙數目上升，私煙不是假煙，雖然是非法，但歸根究底，是不法份子從外地引入未完稅的正牌煙，最後的供應商，還不是那幾間大煙草公司！有趣的是，特區政府立法全面封殺電子煙，迫得許多煙民重投傳統煙的懷抱，創新產品要顛覆固有生態，根本不可能。有政府規管「之助」，煙草商的盈利可謂穩如泰山！在一位投資高手的提點下，配合短期期權的運用，更放大王弼在煙草股的回報。
最後，上周五美國總統特朗普宣佈國家進入緊急狀態，侵叔興建圍牆之心不死，可見他不達到目的誓不罷休的態度，如果他以同樣態度跟北京打貿易戰，過去一連串關於貿易談判的樂觀情緒，小心來個180度逆轉。
