上周接受明報訪問，記者最喜歡爆炸性標題，我跟他說恆指可能借縮表和加息，最多調整一成，這句說話即時被放大，成為標題。王弼不希望投資像吃棉花糖，高糖高卡路里，但營養完全欠奉，縱使我知道，大部份散戶要求的，就是冧把，告知他買入價目標價和止蝕位就是了。不過，基於王弼注重均衡營養，明白只吃棉花糖會爛牙和癡肥，影響腦部發育，所以，記者對我的引述，我必須加以附註。中國經濟的第二波增長應該由提升農村人口生產力所帶動，本欄已經解釋過，對中央來說，上述目標不太難達到，所以未來兩三年，中國經濟會穩步增長，這是香港股市今年表現亮麗的理由，是有實質經濟所支持的。可是，恆指年初至今升了約三成，這樣罕見的巨大升幅，當然有調整的機會。老實說，一個升了三成的股市，假設到年底回調一成，2017年埋單也有約兩成回報，也是很了不起的成績。我也沒有說，恆指一定會調整一成，總之，在市場一片樂觀的情況下，如果升三成調整一成的預測也視之為「嚇人」、「過度悲觀」，則我們要思考，目前散戶是否過份樂觀，完全漠視股市波動的風險呢？
雖然我預計恆指波動因獲利回吐和外圍因素例如北韓局勢、十九大和加泰隆尼亞獨立會加劇，
但不代表有貨在手便要急速沽貨變現。我在眾多場合說過，因怕輸而長期滿手現金不投資，基本上是必敗方程式，但太多出出入入，亦會因手續費的損耗和時機把握未如理想，最終得不償失。當然，我不排除有人擁有特別天份，出出入入贏多輸少，這些人我親眼目睹，有能力在股價高位沽貨，待股價回落，他又有能力反手沽空踩一腳。可是，能這樣專業操盤的人畢竟只屬少數，對於許多投資者，買入優良資產長期持有（例如過去幾年買二手樓的人），仍是較穩陣和不太辛苦之選。當然，股市也不乏比物業更優良的資產，例如港美股市一些幾十年來穩定加派息的股票，便不用因股市可能調整一成便急急沽出。其實，買股票可以很簡單，只須懂基本的會計原理、有社會工作經驗、肯以顧客心態去了解上市公司和其管理層、再加一些常識，其實要輸大錢也是不容易的，好的公司，就算過了高速增長期，其增長也應該高於全國的GDP，長期手持這些股票，也應該能跑贏通脹。我認識一些人，例如像去年英國脫歐時低位沽出長和（1），可能有兩個理由，一是槓桿太高被斬倉，一是對長和業務不太理解，被市場情緒牽動做錯了決定。如果對長和業務和管理層認識夠深，又怎會貿貿然把一向擁有穩健多元化業務的股份，因一個短期心理影響而匆匆拋掉？我資產組合內的一些股份，例如長江基建（1038）、VISA、MasterCard、微軟、Facebook、Amazon、Altria等，我的態度就是買了就不太看股價，免得受情緒影響胡亂沽貨，因為我深信，這一類股份，長遠回報會比香港樓市更好！
至於較短期操作，我還是對美國稅改和基建有期望，在新興市場獲利的資金，有機會重返美歐日市場。本欄上周提議的US Steel，在過去一周強力反彈，周初明顯提供了一個不錯的入市位，我會繼續持有，期待它重上本年高位40美元水平。
