美伊宣佈停火14天，美股迅速收復戰爭一個月的下跌，目前標普500指數只距離歷史高位約3%。正如本欄於3月9日以「戰爭能阻止股市向上嗎？」為題，如果投資者一見戰爭爆發，股市大挫，便貿然清倉長期持有現金，除了陷入高買低賣的景況，而且歷史上每逢戰爭，政府必然是大量借貸繼而印鈔還債，今次對伊戰爭，上星期五更新消息，特朗普政府向國會額外撥款約一千億美元，誓令本已債台高築的美國政府財赤惡化，加上美伊雖然表面上說會談判，但實際是伊朗仍有效地管控著霍爾木茲海峽的航道，消息指每日只容許15艘貨輪通過，比戰前大減90%，相信能獲批准通過的15艘船會是屬跟伊朗友好的國家，伊朗的目的顯然易見，收取過路費之餘，同時不容許油價跌回戰前水平，以增加談判籌碼。雖然許多評論認為該停戰協議很脆弱，雙方快再弩張劍拔，但事實上在停火宣佈以後，互相轟炸的數目大幅減少，意味區內石油設施未被繼續破壞，這顯然對油價儘快回順有幫助，過去一星期風險資產價格大幅反彈合理。
然而，王弼關注的，除了是油價的水平，更重要的是高油價以至石油產品供應鏈的中斷會維持多久。伊朗沒有制空權，國內設施完全暴露在美以的轟炸，能繼續負隅頑抗，只因擁有兩個終極籌碼：一是對海灣鄰國石油設施的
永久破壞，令全球20%的石油產量即時下線，引發全球長期能源危機，經濟蕭條，但這個籌碼一旦使用便不能逆轉，因此不會輕易發動（這才是特朗普不敢把伊朗炸回石器時代的理由，因為伊朗肯定會把鄰國炸回石器時代以作報復）；二是管控霍爾木茲海峽，這籌碼可以為自己製造收入，扼住世界的能源咽喉，但可以逆轉並隨時收放，因此不會輕易放棄，所以王弼預測，周末在巴基斯坦的美伊談判，在完全開放霍爾木茲海峽一事上非常渺茫。
只要扼住霍爾木茲海峽，人為地令油價高企和石化原料供應鏈中斷，時間一久，全球製造業便會逐漸出現停工的個案並構成短缺，因此今次股市反彈能否持續，建基於霍爾木茲海峽能否在封閉後的12周內恢復暢通無阻。為何是12周呢？因為目前許多短缺的原材料，如石腦油、鋁、氮等，多國的庫存只能應付12周，本文章刊登之時，戰爭已踏入第6周，若海峽未能最遲於5月中重開，屆時股市便會再次下挫。
因此，美國若要輾壓伊朗，便要於未來一個月成功推翻現政府，扶植親西方政權，才能較有信心令海峽重開，但正如本欄早前分析，只有兩三個月的圍城（Siege）策略並不足以令現政權內部崩潰（特別是停火後美方已停止轟炸），未來一個月很可能成為美股逃生門。幸好，本欄提及的Alphabet（GOOG）和亞馬遜（AMZN）在過去一星期強勁反彈，雖然王弼仍對其長期發展樂觀，但在供應鏈中斷破壞全球經濟的陰霾下，因佔投資組合比例仍高，故趁兩者的強勢反彈，會再作部份減持，把資金轉到巴郡（BRK.B）。畢竟，令中東石油危機長期化，迫歐亞國家改為從美國輸入石油分散風險，更符合美國長遠利益。至於為何不是手持現金而要轉投BRK.B，因為已經退休的股神巴菲特，最近突然高調接受訪問，並指今次股市下跌實屬小兒科。擁有3700億美元現金的巴郡，遭許多人取笑不思進取，但歷史上當股神遭散戶嘲笑之時，往往是暴風雨的前夕，亦是他老人家擇肥而噬之時！
