2月份，美股下跌，幸好上星期五收市前一小時的一個迅速反彈收復了部份失地，但全周納斯達克指數仍跌3.5%、標普500指數跌1%、道瓊斯指數升1%，整個2月計，納指跌4%、標指跌1.5%、道指跌1.7%、羅素2000指數跌5.4%，美國10年期長債則報捷，金價升約2%，在特朗普向全球揮動關稅大捧下，美債價格仍然向上，反映市場對美國經濟放緩的憂慮高於關稅引發的通脹，然而王弼認同侵叔的說法，關稅可能會對通脹有短期影響，但長期來說，進口貨價格雖然貴了，意味消費者在其他產品的花費會變小（在貨幣供應沒有增加的情況下），一加一減抵銷下，通脹不會有明顯的變動。說到底，通脹永遠是貨幣現象，關稅不應會大幅度影響CPI，但所帶來的不穩定性卻壓抑了商人進行長期投資的意欲，對經濟不利，何況馬斯克領導的DOGE正在大規模消減政府開支，而GDP的方程式是：消費（C）+投資（I）+政府開支（G）+貿易盈餘（NX），假設DOGE的改革帶來成果，令G大幅下跌，引發GDP增長放緩甚至收縮，當然，再長期遠一點來看，美國的「國退民進」會鼓勵提升民間的（I），有利美國經濟。然而讀者不難觀察到，侵叔團隊的經濟大手術有各自矛盾之處，而對經濟產生效果的時間卻不同步，會出現dislocation，負面影響在短期出現的居多，目前美股估值處於歷史高位，意味市場對美國經濟增長的情緒不尋常的高漲，這樣的落差，美股估值的調整可以有許多空間，正如本欄上星期說，羅素2000指數已於11月高位下跌了10%，
上周市跌勢持續，埋單再下跌了1.5%，其餘三大指數會否步其後塵呢？
至於國際形勢則比上星期更混亂，侵叔突然又再提出不滿加拿大和墨西哥的表現，全面加徵25%關稅如期於本月執行，對中國進口貨又增加10%關稅，令人懷疑侵叔是否會每月一加？又說會向墨西哥動用軍事手段解決毒品和非法移民問題，而更觸目的，則是當著全球記者面前，烏克蘭總統澤連斯基和侵叔發生罵戰，令俄烏的和平進程頓挫，美國若撒手不管歐洲事務，俄羅斯與歐盟的關係又會否出現令人更憂慮的變數？人類正進入百年未遇的變局，有人比喻侵叔是孫悟空大鬧天宮，這個比喻的不對之處，是目前大鬧天宮的不是沒什麼地位的孫悟空，而是一向是天庭揸Fit人玉皇大帝！孫悟空大鬧完天宮，天宮會回復本來的生態，但若由玉皇大帝充當孫悟空的角色，則天庭不再一樣！
因此，本欄維持原判，目前美股未跌夠，值博率不足，自2月初開始幾乎清掉所有美股持貨的策略會延續，黃金和美元債券則可繼續持有。有一點值得分享的，是美股清倉的初期，王弼也心思思的想再跳進股市，然而因緊密的旅程令人無暇兼顧，最終打消所有炒股的念頭，專心去旅行，時間久了，那種心思思的感覺也隨之消失。都是那句，自新冠疫情後美股的大牛市確實令人炒得如癡如醉不願離枱，但在侵叔使用斧頭為美國甚至全世界動手術下，給自己一個期限，儘量享受那變得越來越稀有的世界和平吧！
