美股目前估值偏高，相信不會有太多異議，當然，貴的東西總有其原因，美股最大市值的數十家公司，大都有寡頭壟斷的能力，消費者不使用其產品會帶來很多不便，這些企業都有很強的議價能力，因此盈利增長透明度高，投資者會給予比其他股票市場較高的估值。就算不是寡頭壟斷，不少美企也有很強的宣傳能力，能創造美國式的生活文化，麥當勞（MCD）產品的味道如何，不用多說，但不知何故，在北美洲許多人一想起要吃快餐，第一個會想起MCD，加上美國股市工具多（例如期權的種類），流動性高，產品的差價小，沒有印花稅等，美股估值偏高有其理由，但偏高的幅度總有一個投資者可接納的程度，因此，4月中納斯達克指數就曾出現一星期大跌5.5%的調整，然而，投資者很快又跳進市場「趁低吸納」，如今美股各大指數又跟3月尾的歷史高位近在咫尺，但利率方面，10年債息處於4.5厘，高於3月尾的4.2厘，而今年減息的空間有限，最多年尾減一次，跟年初預期的六次相差甚遠，可是美股仍能高處不墮，原因是美聯儲終於出招QT Tapering有關，這是明顯的托市訊號（礙於中小型銀行不穩），華爾街Momentum Trader心神領會，又炒一轉。不過，留意近期不少科技熱門股公佈業績，如Shopify（SHOP）、Palantir（PLTR）等，雖然公佈不錯的第一季度業績，但因盈利預測不夠進取，而遭市場重手懲罰拋售。大市指數又邁向新高，但不少個股卻一腳被踢低一兩成，如何是好？王弼認為，科技股過高的估值，有較大調整的風險，而估值不算高的傳統股，例如道瓊斯指數的一籃子成份股，大調整風險較細，事實上，道指上星期便跑贏其餘兩大指數，但年初至今，標普500指數上升了9.5%，納指升7.9%，而道指只升了4.8%，未來一段時間，估計道指表現會跑贏其餘兩大指數，在實際交易操作上，本欄早前提出放棄Sell SPY Put的策略，而改為Sell短期貼價道指ETF（DIA）Put。
個股方面，王弼重注的迪士尼（DIS）公佈了不錯的第一季度業績，特別是串流服務比預期早了兩季獲得盈
利，然而市場不收貨，DIS單日下挫一成，情況跟PLTR相似，就是本身的估值太高，DIS由去年10月底的79美元，升至上月初123.7美元升幅56%，而DIS不是科技股般高速增長，早前股價確實走得太快，因此作出調整，但如果串流業務真的能持續為盈利增長作出貢獻（而不是由傳統有線電視業務撥回來的數字遊戲），相信對未來提高估值有幫助（例如追貼Netflix的估值）。
至於豐田（TM），也是在亮麗的第一季業績下遭拋售。其實，日經指數久久受限制於4萬點，TM的命運亦跟日經指數一樣，有趣的是，過去一段時間，TM造好時特拉斯（TSLA）便下跌，最近TSLA股價復甦，TM便下跌，王弼認為，短時間內，TM難以有之前的好表現。
至於派拉蒙環球（PARA），管理層正式跟索尼和Apollo組成的財團洽談收購，財團大概以每股19美元作收購，目前詳細未明，例如A/B股待遇是否一致，但根據路透社報道，PARA已經把帳目跟擬收購的財團分享，明顯是有誠意的洽談。不過，由於仍有太多變數，政府審批的時間亦長，股價仍在13美元水平，未能快速反映每股約19美元的收購價，但王弼認為，260億美元企業價值（Enterprise Value）的收購價，像為PARA設定了底價（純粹靠估在12美元），估計股價有一段時間會在12.5-14.5美元浮沉，王弼早前透過Sell Put累積了一些持貨，現在可以拿一部份持股適時Sell Covered Call。
