龍年伊始，美股迎來頗波動的一周，周二公佈CPI數據高於市場預期，標普500指數曾下跌超過100點（2%），屬近期少見，不過尾市即有買盤支持，收復部份失地，翌日標指繼續反彈，只24小時便完全收復了CPI製造的大裂口，並於周四再創收市新高。美股投資者何以對CPI無甚顧慮？簡單地說，在AI狂潮下，大量投資者怕蝕底（Fear of missing out，FOMO），在晶片股和相關AI股帶動下，散戶入市猶其踴躍，美股是否再次進入90年代聯儲局主席格林斯潘所說的非理性亢奮呢（Irrational Exuberance）？
王弼早前也提及，各國的大企業在AI可提升生產力的大量報道下，技術部門應該會獲管理層給予一定的財政預算，落實AI的應用。老實說，最終AI是否有效提升企業的生產力，和所付出的投資是否成正比，長期來說，應該是毫無疑問的，可是，目前因ChatGPT展開的新一輪AI投資，還是
處於摸著石頭過河的階段，在過一段時間後，大量企業會發現錢是花了，但未必能看見AI帶來很大的效果，屆時對晶片等的需求便會冷卻下來，但由目前一窩蜂投資AI的熱切氣氛，到頭腦開始冷靜下來，可能要再等一年的時間，因此AI相關股份如英偉達（NVDA）不斷創新高是有其道理的。
NVDA前景好是毫無疑問的，但投資股票必須問的，是究竟股價反映了多少利好消息，會否已經過度透支了未來，這個問題不易回答。既然如此，其中一個交易策略，是把估值置於腦後，只須跟隨其他的資金，一起玩這個音樂椅的遊戲。王弼不是說要放棄價值投資法，而是既然目前是資金市，把個人組合內的一部分資金玩這個音樂椅遊戲也是一種策略，只要投入的資金要遵守嚴格的紀律，不要越投越多，過於自己所承受的風險。更要留心的，是不要墮進勝利的陷阱，就是贏得多幾次，明知這是音樂椅遊戲，卻突然又糊裏糊塗的轉回用價值投資法作分析，因為音樂椅遊戲講求快出快入，只要新資金不再湧入，就會出現斷崖式下跌，炒得火熱的Super Micro Computer Inc (SMCI)，年初至今由284美元炒至上周四的盤中歷史新高1077美元，卻在上周五單日回吐兩百多美元，收803美元。就算調整了這麽多，有誰能說這個股價是值還是不值呢？總之，投資這一類股份，切忌使用價值投資法，只須嚴格控制注碼和止賺止蝕，跟紅頂白就是了！
當然，美股的好處，是有投資價值的股票種類勝過許多其他股票市場。例如於2023年表現不算好的大型消費類和傳媒股份，但若於去年九月十月的低位適時買入，如本欄有提及的Target（TGT）、Dollar General（DG）、迪士尼（DIS）等，目前也有約4-5成的回報不等。面對不用類型的股份，使用不同的交易策略，因時制宜，才能提高投資回報。
