數月前証監會發出文件，資訊允許房地產投資信託基金 (簡稱房託) 參與 1) 房地產開發項目和 2) 金融証券基金等 (統稱金融工具) 之買賣。
現時房託只可投資現存物業，且有借貸限制及最少要派九成可派之收入。因此，房託可會是另類的“買樓收租"選擇。文件亦建議開發項目最多只可佔房託資產總值百分之十，若有金融工具買賣，亦共計最多百分之二十五。
從分析角度看，有如下推論:
A) 開發項目表示要犧牲 (買) 現貨可帶來之即時租金收入 = 例如若只持有現存物業每年會有十億租金收入，將當中百分之十改作投資開發項目，又假設租金收入是平均分配的，會導致每年少了一億之收入。
即是說，無論是以租金或/及價格之增值，開發項目日後於建成時所能帶來的投資回報必要比繼續持現貨所帶來的為高，否則從財務角度看就不化算了。
此外，開發項目閒閒地需時三數年，且變數較大，整體房託投資風險會高些。然而，開發項目始終仍是房地產資產，基本上没有離開“本行"，當然房託亦須增聘房地產開發的人員或顧問。
B) 買賣金融工具則是 game changer = 房託“可" (不是一定“會"，因未必所有房託皆有意作金融工具買賣) 變成 “磚頭加股票" 之混合物，分析它們亦可變得較複雜，且懂磚頭的未必懂金融工具，懂金融的亦未必完全了解磚頭。
此外，一般房託投資者現時只要留意各地產磚頭市場的表現，甚至親身視察房託之物業，多少可掌握房託之經營環境和表現，但倘若加上金融工具買賣，情況就較難捉摸。
即是說，房託派息高因而吸引不少“息魔"之現象很有機會改變，而房託給大眾投資者機會參與有專業管理之商用物業的理念也會褪色，業務亦可不再那麼專注和簡單易明。
作為房託投資者，筆者還是希望它們繼續提供有着專注業務，運作易明，低貸水平，穩健派息之投資選擇。
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作者／聯絡：鍾維傑，香港大學建造理學士，香港大學建造學士，美國麻省理工學院房地產碩士，英國皇家測量師學會會員，香港測量師學會會員，美國工程造價師學會會員，加拿大測量師學會會員，香港設施管理學會會員，英國皇家特許測量師，英國皇家特許項目管理測量師，香港註冊測量師，香港註冊房地產中介人，資深專業設施管理人員，加拿大註冊測量師，美國房地產投資信託基金協會會員，電郵stephenchung@real-estate-tech.com。
