日本的安倍經濟學已失敗

日本GPD今年第二季及第三季比去年同期分別下降了7.3％及1.6％，說明了日本又再陷入衰退，也印證了安倍經濟學所要射出的三支箭中的兩支，已呈敗局，至於第三支箭仍未射出，沒有實踐驗證。
安倍已射出的兩支箭，其實是頗典型的凱恩斯刺激政策，我不會對其失敗有任何驚訝。事實上，過去20多年，日本絕非沒有採用過種種增加政府開支的財政政策及量化寬鬆的貨幣政策，但日本經濟不但仍是一沉不起，政府還債台高築，欠債從90年代初佔GDP的六成多增至現在的227％，但日本政客及凱恩斯主義者卻仍不肯面對現實。


提高開支 將來勢必加稅

安倍的第一支箭是用上10.3萬億日圓的開支去刺激經濟。此等政策，的確有可能起到一些短暫性的效果，就業會稍增，股市也會利好，但80％的日本人根本沒有股票。天下間沒有免費午餐，我們一定要問錢從何而來。政府錢的來源不外有三：一是現時加稅，二是借貸，但這意味着將來要加稅還錢還利息，三是多印鈔票以供政府使用。若現時加稅，人民的消費及投資開支自然都要往下調整，抵銷了政府開支的刺激作用，就算是靠借貸抵擋一陣，把加稅延遲，理性的人民也可預知需要多儲蓄才可應付將來更高的稅率，現在不能不節衣縮食。現時或是將來才加稅，據經濟學中的所謂「李嘉圖等同」（Ricardian Equivalence）理論，效果是一樣的。至於初級教科書中所提到的「平衡預算乘數」（Balanced Budget Multiplier）我是從來不相信的，因為它不符實際世界。
在日本，靠增加政府開支去刺激經濟尤其容易失敗，日本政府欠債已這麼多，光是支付利息，有人估計每年便要用上2,500億美元，等於GDP的5％，若還要死撑開支，豈不是使自己更泥足深陷？
安倍的第二支箭是炒掉舊的日本央行行長，委任主張大手量化寬鬆的黑田東彥當行長，又再次啟動印鈔機，以2％的通脹率為目標。


進口貨加價 總體消費同受壓

此種做法其實有點無賴，因為政策不外乎想達到以下目的：第一，開動印鈔機後通脹可能出現，日本政府欠下的巨債主要為內債，有了通脹，將來還錢時，那些錢的購買力便大不如前，變相等於還少了錢。另一角度看，實質利率也就下降，政府負擔可減輕。這便是為甚麼有人說這是inflate the debt away。第二，央行印鈔票後把錢都借給（其實等於是送給）政府，後者便有錢可用，但隨着而來的理想目標是通脹，而通脹會把人民所擁貨幣的購買力降低，變相等於抽了他們的稅。既然如此，人民既知自己的實質財富減少，用錢時也會更克制。第三，印鈔票可把日圓推低，有利出口，但代價是日本人民購買進口貨物時負擔更重，總體消費也會受到遏抑。從2012年底安倍上台後到現在，日圓貶了25％，日本股市雖有上升，但擁有日股的外國人也要把這25％的匯率損失計算在內。此外，借錢予日本的人可能會蒙受更大的損失。
第三支箭雖仍未射出，但此箭的效果可能會好一點。第三支箭具體內容雖仍模糊，但我們已知這主要涉及改革企業，提供不同的稅務誘因等等，以圖改善投資環境，吸引婦女加入勞動市場，對外開放及減少無謂的規管等。這些措施將來推動時，也許有實際好處，但其效益卻仍可能很有限。日本既然欠債這麼多，連年的財政赤字嚴重（去年赤字等於GDP的9.2％），現在連新生債務也停止不了，又會有多少空間可減企業的稅？
日本的經濟困局絕非靠擴張性的財政及貨幣政策便可以挽救。二十多年前，日本政府開支及收入都來自等於GDP的30％左右，今天收入仍是GDP的30％左右，但開支已約等於GDP的40％，這如何不出亂局？其人口老化程度，比香港還領先十餘年。港人也應以日本為鑑，避免在人口老化時，在政府理財上步日本的後塵。

港人也應以日本為鑑，避免在人口老化時，在政府理財上步日本的後塵。

港人又點會以日本為鑑，到今時今日還以為日本欣欣向榮。好像作者一樣。被日本表面蒙蔽。根本不明白日本首相講的15年的通縮，那種苦不堪言。

還有港燦最討厭的自由行，日本已經開始積極的打開門戶，歡迎大陸自由行。香港班廢才，日日花自由行對香港無用，但是外電指出，日本希望透過引入大陸自由行解決其人口老化問題。

現在日本要解決人口老化問題，其實有3，第一和香港等地競爭引入bunbun 和 外勞，等婦女重新投入工作，增加年輕人的比例。提高婦女地位。第二，更加開放自由行。第三，最終估計要開放移民政策。

講真，真正解決老人問題，其實就系這幾招。而不是班李卓人條人渣講的老人大鍋飯。

引刀兄，廢青話沒有了大陸自由行，自然有日本等地的遊客來港。廢青不知道的今時今日的大部分日本人比香港更窮。又邊有能力再來香港玩啊。

剛剛出了2002年的新聞，當年日本已經話香港比日本貴，所以減少香港消費，2002年比2001年減少了20%。到了今天，更加吾使講。

香港的旅遊業還是要依靠大陸，一條不歸路。

樓上，你以為反式脂肪比地溝油健康嗎？

但是今日你可以合法的用反式脂肪。但是卻不可以用地溝油。

從美國人的健康狀態看，反式脂肪未必比地溝油健康。美国人的人均寿命比大陆人多不了多少。而小小質料顯示asian American 平均壽命超過90歲。

美國人點解無out law 反式脂肪，因為沒有反式脂肪，美國窮人會餓死。民主美國佬繼續用反式脂肪。

你有時間多點看美國，日本等地的財經新聞，你就會知道香港人其實很幸福，大陸也不是你想像中的差。你不需要看大公，文匯。

我經常看反動網頁，毒果，bloomberg和cnn。从中得出以上的结果。

35楼，这就是民主美国聪明的地方啦，明知道有问题，都要legalize。

35楼，这就是民主美国聪明的地方啦，明知道有问题，都要legalize。

39楼，证明了鬼佬几无耻啦，母乳中的反式脂肪，同人工用的反式脂肪根本不同。好像吸烟危害健康，也要搞了几+年先开始限制。

美国佬吃垃圾食物，令到他们很多都痴肥。在朝鲜，富有的人胖，穷的人瘦，但是在美国却相反。

e_kam 兄，你的统计数据一样印证了，香港不比日本差。要记住日本仔对老人家，会插喉延长生命，利用机器，让人活多几年。还有我给你的最新的统计数据，前几日新闻报道的。

引刀兄，大陆当然还是落后，这就是香港人的竞争力。你要好像毒果那样将问题放大，当然无话可讲啦。但是我见到的是大陆其实越来越进步。

有时候，反而西方人看中国更加客观。

其实我要质疑饭民回归以后，香港有咩唔好，今日个人收入，在亚洲，香港人同日本人平起平坐，除了澳门，新加波。其实已经很富有了。

讲到自由，香港人肯定比美国人自由。这是肯定的。

禽兄真系好像目前港版废青思维一样。连基本投资理财知识也没有。港沪通甘快就话失败。建议看多点不同观点的理论啦，你可以不看文汇，大公。但是可以看看多点Bloomberg这种财经资信啦。在这里塞点钱落你袋啦，希望你不要继续被毒果洗脑。变成真相远离你。

港沪通之后的港股走势其实根本就是反映传统经典的投资理论，buy on rumor， sell on news。吾明白，就上google查下，不要on dog dog。被毒果骗了，还不知道为什么。如果毒果没有政治原因，一定不会连buy on rumor， sell on news的理论都不提。

港沪通另一样最重要的决定就是港人可以unlimited 兑换人名币。这肯定可以减少香港的营商环境。当然如果港人抓到鹿，都吾识脱角。那是无seven 用。

香港的竞争优势从来都是依靠比大陆更开放，更自由。法治虽然很重要，但是没有开放，自由，法治在好，香港经济都不可能有发展。