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形勢全面不妙，樓市轉角似成定局 (1)

(原文發表於2018年9月24日)

最近二、三個月，負面因素愈出愈多，隨便講幾個犖犖大者：

1.銀行上調按息，九、十月極可能再上調最優惠利率（P），令買家負擔加重

  由於香港銀行資金成本高漲，中國銀行（香港）管理層明言，香港距離加息日子愈來愈近，意味着市民的供樓負擔將會有所增加。該行已於8月調整同業拆息按揭（H）封頂水平及最優惠利率（P）按揭息率，藉此應對成本上升。 

2. 特朗普在八、九月先後公佈實施及計劃實施對總值5,000多億美元的中國商品加徵25%關稅，中國聲言以牙還牙 

  美國最怕的是已崛起的中國侵食甚至取代它的世界霸主地位，因此有意趁中國在科技及武備上未趕上它前先下手為強出手遏制之。明乎此，大家就知道中美貿易戰其實是所有領域的全面戰爭(大規模軍事戰爭除外)，而這場戰爭不會三、五個月就了結，說不定會拖延十至二十年，直至中國已強大到美國再也不能遏制它成為世界第一強國。 

  這場針對中國的全面戰爭，中國經濟遭受嚴重打擊在所難免，美國傷人必令自傷，它的經濟同樣會滑坡，香港經濟與中美的息息相關，兩面夾擊下，香港一切資產價格勢將大受打擊，大幅下調似乎無可避免。 

3.中美貿易戰全面升級，拖累人民幣及港股表現，股匯波動打擊買家入市意慾 

  恆生指數從年初的32,000點跌至9月21日的27,954點，跌幅高達12.6%；從7月下旬至8月15日，恆指由29,000點跌至27,323點，短短20日，跌幅就已是5.8%，洗倉潮令一眾投資者觸目驚心；港元滙價8月15日再度觸及7.85弱方兌換保障水平，逼使金管局連環出手買入逾117億港元，為三個月再次入市承接港元沽盤；觀乎近日投資者要錢不要貨的傾向，市場內已無「強勢股」可言，後市發展令人擔憂。港滙未來可能再次觸及弱方兌換保證水平，意味金管局或須頻密入市干預。這種種連鎖反應如何影響本地銀行同業拆息、按揭利率會否進一步上調，而銀行又會否於短期內決定「加P」（調高最優惠利率），皆令得投資者和市民忐忑不安。 

4.美國持續縮表，美元上升，令香港熱錢持續流走 

  市場在寬鬆貨幣時代達到令人眩暈的高位，但這一輪資金洪流將在今年底枯竭。央行2019年計劃從市場撤出的資金規模將超過注資規模，將是2011年以來首次出現這種情況。 

  歐洲央行將在今年底結束額外購債計劃，雖然聯儲局在近一年中一直在收縮資產負債表，但10月開始將加速縮表步伐，每月從市場撤走500億美元。聯儲局明年將把價值4700億美元的債券撤出其資產負債表。 

  在持續了近10年的印鈔和零利率後，這對於市場來說是巨大轉變。這些流動性推動很多國家的債券價格升至高位，收益率轉為負值，並使股市及樓市牛市持續至第十年。

5.新興市場貨幣危機續發酵，演變成全球新金融海嘯

  阿根廷於今年較早時爆發金融危機，當時土耳其里拉及其他新興經濟體貨幣亦曾跟隨阿根廷披索急挫，分別只在數月前土耳其扮演的是配角，8月這次卻因美國總統特朗普向該國開刀而擔正成為主角。隨着美國聯儲局持續收緊銀根，美元強勢畢呈，熱錢班師回朝的步伐勢必加快，令新興市場面臨骨牌式震盪。 

～　待 續　～