當日立宣佈退出香港物按揭市場，有人歸咎於我寫的“細價樓爆煲論”令到金管局出招督促銀行監管財務公司貸款，是否符合金管局按揭要求，日立覺得非常麻煩，索性退出物業按揭市場，只保持原有的貸款業務。換句話說，日立是承認將有部份從銀行所得貸款投放在物業按揭，這點實在有違政府的房屋政策，而且，日立將資金投放在物業按揭市場，令正常的生意萎縮，而那些業務客戶得不到日立貸款，被迫要付出更多利息，他們是間接受害者。今次金管局出招，令到日立放棄物業按揭，不得不專注以往的業務，令那些一向倚賴日立借貸的生意，例如汽車貸款等得以繼續下去，所以，日立退出，反而會令日立其他貸款業務正常化，並不一定是一個負面消息。
在日立最初參與物業按揭時，我曾經寫了一篇文章指財務公司將會左右香港物業按揭市場，金管局就算收緊銀行按揭，到最後都會徒勞無功。因為，銀行雖然不能夠直接借錢給置業人士，但可以借錢給財務公司，輾轉再借給買樓的人，所收取的利息比直接借給置業人士為高。財務公司就冷手執個熱煎堆，借錢俾人買樓就好似就有抵押私人貸款，不但穩陣，而且可以收取與私人貸款一樣的高利息，而且仲唔使自己出錢，可以向銀行融資。日立因為早已參與香港貸款市場，亦知道這是一門穩賺生意，故此投放不少資金到物業按揭市場。不過，日立所做的按揭是比較正規，只是按揭的成數比銀行多兩成，利息多2至3%，不過要收手續費大約3%，由於中價樓至豪宅，銀行的按揭成數相當低，就算日立借多兩成，亦沒有什麼危險，根本是全世界最好做的生意，今次日立退出，証明金管局出招相當嚴謹，亦可以說初見成效。
不少本地財務公司並沒有日立實力，他們專注向買細價樓的客戶埋手，甚至可以做足九成按揭，物業升值後又可以加按。這是一個它日細價樓爆煲的缺口，因為當樓價下跌，將物業放在財務公司做按揭的業主無法以貸冚債的情況下，賣樓是唯一途徑，如果唔賣，最終都會變成銀主盤。當大量賣盤及銀主盤出現，將會令樓市下跌，當然是以細價樓為甚。金管局講明沒有法律可以規管財務公司借貸，唯有截他們的水源，雖然是迫不得已，但效果明顯。
至於外國基金，財務機構，本來早已虎視眈眈香港物業按揭市場，但奈何本地的資深投資者，大多數都穩紮穩打，不會作出過份借貸，而那些大機構又不稀罕那些細眉細眼的細樓價按揭，所以，並沒有太多外資財務機構參與物業按揭市場，他們當然不會受金管局出招影響。總括來說，金管局督促銀行監管財務公司這一招，效果顯著，亦會遏止細價樓上升。
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以下資料為香港貿發局2014年底的資料
它指出香港2014年底總存款為十萬億元而總貸款餘額為七萬三仟萬億元，是否能簡單說明香港認可機構能把貸款餘額七萬三仟萬億元全投放在物業貸款市場？又或者物業貸款額度能佔的百份比是多少？
http://economists-pick-research.hktdc.com/business-news/article/%E7%B6%93%E6%BF%9F%E8%AB%96%E5%A3%87/10%E6%9C%88%E4%BB%BD%E7%B8%BD%E5%AD%98%E6%AC%BE%E5%A2%9E%E9%95%B7%E9%A0%98%E8%B7%91%E7%B8%BD%E8%B2%B8%E6%AC%BE/ef/tc/1/1X000000/1X0A0LMN.htm
失序的資本 近日港股瘋升，原因為何？都是因資本失序。這是自2008年以來，中、美、日、歐及環球諸央行狂QE的後遺症，這個瘋升，要待到環球央行將QE的後遺症全搞定才可，在此之前，環球金融市場還會瘋。 港股是否瘋了？仍未算，因為恒指、滬綜指數仍未回上2008年金融海嘯時的高位，如有認為港股、A股已瘋，則要先問問，為何2008年金融海嘯的源起地美國，其股已早越2008年的高位？是美國經濟好？肯定不是，若真好，美儲局早已加息了，就是美儲局認為美經濟底子不好，故不敢加息，而低息造就了美股的闖新高，不過這個闖新高，（留意筆者不是用「創」，而是「闖」，是因為「闖」是莽行）可以會因美儲局一加息而收工，因為美股能「闖」高，是因為美儲局持久低息，使資本失序，金融資產便亂升。 資本失序市場瘋炒 管制資本循規蹈矩的，不是政令監管，而是「息」，息一高，資本不平，就人人守規矩，回報不足的不會買，資本平，平到錢不是錢時，就會有人不守規矩、亂買，會帶來瘋市，Carry Trade之所以盛，是因為日圓、美元息低，於是一些以前不會受投資者青睞的「雞犬」，也可升仙。如果說，在風口上，豬也會飛，則在利息平，資本便會失序，垃圾也可炒到飛起，但當風一止，天上的豬便會摔下來，隨時摔死，同樣當利息升，資本一守秩序，不夠回報的資產會沒人要時，股災就現。 上周，筆者講過美儲局今時關注三項事︰就業、工薪和房屋銷售。在上周已談過就業和工薪兩項，今天講房屋銷售。汽車業，帶動逾38個行業，但房產業就可帶動逾58個行業，所以凡一地的房產業興旺，其地的經濟必旺。今時美國的房產業似有回穩復甦之像，但可惜，這都是因今時息低，資本失序，連物非所值的美房舍，也有人要。
從央行官員眼中看問題 圖一是美國房屋的按揭率、樓價，與可供率，這三個是相關的，由於利率低，故按揭率便低，樓價又因經濟不景而下跌，反映出來的是可供率便升，但有研究指出（Spencer Jakab）如30年按揭息上升1％，樓價上升5％則月供款就會上升18％，可供率就會被拉低很多。 圖二是將這個情況預算並引伸出來。 到2016年第三季時，可供率會低至140，與2008年即金融海嘯時齊平，美儲局會不會不理這個而亂加息？ 美儲局及環球央行今時都要面對這個QE所帶來的資本失序的後遺症，不理，資本會續失序，一些金融市場會瘋，瘋至泡沫，便一齊死。要理，又會將尚是復甦雛形的經濟一棍打殘，怎辦？ 投資者多只會看一些經濟數據，而來論投資市場的好壞，但就忽略了一眾央行官員會怎看這些經濟數據，在他們心理、糖衣可以包着毒藥、苦口或是良藥，如投資者不從央行官員眼中去看問題，九成會做錯判斷、入錯市、站錯邊。
《經濟日報》出版社跟梁鳳儀出了本《失序的資本》談及QE後遺症，重建亞洲金融新秩序，梁鳳儀是香港特區前財金官員，在整個金融海嘯期間，出席過不少環球央行會議，所以一直知悉環球央行官員的心頭患是甚麼，就是要重建金融新秩序，這個重建要一、二十年，以至三、五十年，因為各國都有自己的利益要計算，但算還算，還是有些環球央行議決後的事務必要跟做的，這都會影響到環球金融市場，投資者沒有這個央行視野，只有證券分析視野時，恐怕將會舉步維艱，隨時中了央行的「加息計」，推薦梁鳳儀這本書的人很多、很多，包括︰諾貝爾經濟學獎得主Michael Spence、倫敦政治經濟學院名譽教授Lord Meghnad Desai、前國家開發銀行副行長高堅、中國銀行業管理監督委員會首席顧問沈聯濤、利豐集團榮譽主席馮國經，筆者叨陪末席，怎不推介。
引刀一快, 係度獨力支撐, 守門口, 好辛苦!
你再入來嗱,,,,,,,,,,,,,我大叫架,,,,,,,,,,,,,,,,
"汪汪汪.......汪汪.........汪汪"
唔好再入來啦, 個場等佢地自己玩!
To: 1/F
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