上星期一美國勞工日假期後，美股因債息抽高延續弱勢，直至周五政府公佈CPI數據「所謂」符合市場預期而反彈收復部份失地。全星期計，標普500指數下跌62點（0.8%）、納斯達克指數跌172點（0.7%）、道瓊斯指數跌841點（1.6%），延續過去幾個月來唔上唔落的景況。一些當炒的股份，例如本欄當作「散戶非理性亢奮指標」的內存股美光（MU），繼續呈上落市（800-1050美元上上落落），久久未能突破6月時1255美元的歷史高位的原因，主要是AI概念已經被英偉達（NVDA）為首的循環融資集團玩殘，令部份市場人市質疑當中有多少水份，但散戶卻仍炒得不亦樂乎，因此MU的股價處於牛皮狀態。其實在目前環境，賺錢難不難呢？好像MU這隻當炒股，股價長時間在800-1050美元上落，META亦在550-700美元上落，王弼雖然不碰MU（因為對它們玩循環融資有很大的戒心），但卻利用期權策略在早前META業績後大跌時Sell了530美元行使價明年1月到期的ATM Put Option，收了52美元（曾於8月3日在本欄提及），周五這個option的價值已經萎縮到14美元，可見炒波幅除了「硬掘」正股外，活用期權也是另類方案。
至於本欄一注獨贏的英紐特（INTU），上周再下跌4.4%，收報321美元。雖然股價疲弱，但王弼留意到它是跟整
體SaaS股偏軟（同期Saleforce（CRM）下跌4.7%、Adobe（ADBE）下跌5.3%、ServiceNow（NOW）下跌6%），只要是短期資金流動影響SaaS的整體股價，而不是INTU的自家營運出現問題導致下跌，上述波幅可以不理。其實，股票市場的資金在不同板塊輪動（Sector Rotation）經常發生，曾幾何時，SaaS股也是華爾街的寵兒，例如INTU的估值曾高達預測市盈率的50倍，當時大多數的大行分析員都給它「買入」的評級，現在估值跌至不足15倍，大行分析員卻叫人「沽售」。不同的時候，市場都有股民趨之若鶩的「股王」，例如串流媒體Netflix（NFLX），一年股價跌了36%，由天堂被踢落凡間，原來該股5年來的總回報（周五收市計），只有區區的31%，平均年回報只有5.5%，好不過債券多少，但若果投資者能在估值低的時候買入，如在2022年中，手持至今總回報就逾3倍（若在去年歷史高位132美元沽出，更達6倍）。因此，買股票能否賺大錢，還是靠在估值低殘的時候大手買入，並有耐性地等待市場恢復理性後（或等到過度樂觀的另一極端）才收成。
說到投資要有耐性，不得不提及本欄另一隻一注獨贏的巴郡（BRK.A/B）。話說股神巴菲特於2016年花了372億美元，為巴郡全資收購了航天科技零件製造商（Precision Castparts，PC），幾年後碰上新冠疫情，航空業受沈重打擊，巴郡要為PC的投資撇帳100億美元，連股神都不得不認錯當時的出價太高。可是，最近GE航天（GE）出資112億美元收購了PC的較小規模的同行Consolidated Precision Products（CPP），令市場為PC作最新估值，竟然可高達1000億美元，意味連股神認為失敗的PC投資，估值在十年時間翻了3倍！這個故事，提醒各位不要因短期的不利因素（如新冠疫情），貿然沽售良好的投資，另外是本欄一注獨贏的巴郡，除了令人熟識的非全資擁有股份如蘋果（AAPL）、美國運通（AXP）和Alphabet（GOOGL）是寶之外，旗下全資子公司的潛力也不可忽視呢！
