9月美聯儲局議息後，標普500指數和道指雖然創出新高，但向上的動力不大，兩周以來的波幅只有約2%，明顯在尋找方向。市場存在的分歧是，經濟是否有衰退的風險？有一派分析認為，美經濟有跡象轉弱，大幅減息50點子應不會引起通脹重燃，息口有機會持續向下。另一派則認為，美國經濟依然強勁，在股市和樓市處於歷史高位的情況下，大幅減息是政策錯誤，聯儲局可能在稍後時間被迫重新加息。上星期以色列和周邊國家的軍事衝突升溫，導致油價上升，加上美國公佈的非農就業數據超預期的強勁，令多了人相信聯儲局難以再大幅減息，11月份減息50點子的可能性數據公佈前的五五波，跌至公佈後的單位數字，令國債價格下跌，本欄有提及的20年長債ETF（TLT）跌至95.5美元。
理論上，手持TLT的投資者不應該是想賺快錢的人，以王弼作例子，TLT只是用來平衡投資組合中債券和股票比例的工具，並且TLT可以透過沽出Covered Call來增加收入，上星期的地緣政治和非農強勁數據確實對債價不利，但由於20年期長債在投資組合的比例仍低，因此不會沽出持貨，但若打算拿TLT短炒的人，在美國總統大選前恐怕無利可圖。考慮到有分析指周五的非農數據超強勁，一大原因是政府崗位突然大幅增加，有為執政民主黨在大選前粉飾太平之嫌，另外本欄經常提及的股神巴菲特，手上創紀錄的現金水平不禁令人擔憂美股過高的估值，王弼認為長期債券的孳息率大方向仍是向下。
雖然組合內長債的表現欠佳，但黃金和白銀持續破頂，留意美匯指數自上月底守住100關鍵水平後開始反彈，主
要貨幣如日圓、歐元和英鎊顯著回落。美匯指數周五收102.5，但黃金仍然維持強勢，白銀更曾見32.98美元的多年新高，只要美國再次出現疲軟的經濟數據，黃金和白銀又可拾級而上，白銀於2025年有望再次挑戰每盎司50美元的歷史里程碑，王弼亦有信心黃金可見每盎司3000美元。
至於港股近期走勢則較美股清晰和精彩，自從港股與內地接軌後，港股的勝敗完全依賴A股。在A股大升前夕，王弼有機會跟內地的一些商家和經濟學者閒談，自內房陷入債務危機以來，樓價大跌，許多民眾都苦惱大量的儲蓄無投資的出路，現在政府鼓勵炒股，還不一湧而上？看來這頭狂牛橫衝直撞還未完。
