美股大市過去一星期繼續高位徘徊，三大指數波幅全周不足1%，較大的波幅曾發生於上星期二，當日納斯達克指數曾下跌約1%，主因是熱炒的內存股如美光（MU）又跌至850美元水平，有讀者即時如被蟻咬，非常擔心AI是否快要爆煲。其實股票市場每日開壇作法，資金以萬億計流入流出，作為靠股市搵食的財經演員，看見股價大上大落，不給出一兩個解釋實在難以滿足財經觀眾的感情需要。然而，王弼認為股價9成時間的波幅，都是沒有意義的，只不過是隨機的偶發現象，就如中學三年班讀物理學時的布朗運動（Brownian Motion）一樣，過度解釋股價上落的隨機現象，不只對分析企業前景沒有幫助，更會令人產生患得患失的幻覺，繼而作出不理智的決定。對於這類布朗運動般的股價波動，王弼已拒絕花時間和精力去解釋，因此能夠騰空更多時間運動、遊山玩水、陪伴家人、跟老友聚會、教書、打機、默想、讀宗教哲學等。AI的出現，理論上應該令人更空閒，甚至有無所事事的「危機」，從而引發人類找尋更深層次的思考，做多一些自己認為有意義的事，可是目前目睹許多市場人士的反應，都是在說如何利用AI搵更多的錢，問這些人是否真的比以前搵多許多，能否看見於兩三年內生活質素能夠大幅提升，他們卻總是支吾以對不正面回答。如果AI的出現未能短期內令人收入大增，錢未賺到卻把人忙到懷疑人生，長此下去，究竟AI的存在有什麼意義呢？
最近，華爾街財經演員為了製造話題、為了向市場注入刺激而「冇嘢搵嘢來講」的最佳例子，莫過於是巴郡（BRK.A/B）業績後的分析。第二季度，巴郡的現金由3974億跌至3655億美元，跌幅8%，如果以巴郡市值約1萬億美元計，幅度更是只有3%，真是像有錢人打個噴嚏，口袋裡不小心掉了兩三張金牛一樣，但傳媒均以「撒幣」來形容
巴郡管理層的範式轉移（Paradigm Shift），老成持重的巴菲特退下來，Greg Abel「阿伯」沒耐性了，亂花錢了，股神的江山他守得住嗎？但只是幾個月前，當巴郡現金累積至接近4000億美元時，財經演員們又說股神老了，繼任人「阿伯」不花錢不思進取云云。如今「阿伯」只花了相對公司總市值不足3%的現金時，連「沽神」Michael Burry都出來抽水罵「阿伯」成事不足敗事有餘。不知這批三姑六婆的抽水是否真的動搖了某些股民的信心，業績後巴郡的股價創出52周新高後輾轉回落，跌至周五B股收504美元，一星期下跌5.6%，又是進一步增持的機遇。
至於本欄另一「一注獨贏」的英紐特（INTU），上星期股價繼續攀升5.4%，本周會公佈業績，相信對其是否會被AI取代的論述會有更多啟示。對於INTU股價是否能持續復甦甚至再創新高，讀者們應該把焦點放在數據和管理層的展望，卻不要把太多精力放在股價在績後的波動（例如不要簡單地以為升就代表業績良好，反之亦然），因為過往實在有太多例子，華爾街用雞蛋挑骨頭的態度評價軟件股，把估值壓到極度不合理的程度，以致連微軟（MSFT）也跌到370美元的水平（周五收495美元）。總之，如果因為單純華爾街財演的胡言亂語，看見股價急跌就拋售優良企業，有如在370美元拋售MSFT，是多麼的令人惋惜呢！
