過去一星期，美股三大指數表面上變動不大，道瓊斯指數升1%、標普500指數升1%、納斯達克指數升1.6%，但事實上，半年來熱炒的內存股開始出現變化，美光（MU）單日波幅動輒逾10%，上星期曾跌破730美元，由6月的歷史高位1255美元計，跌42%，翌日報復式反彈，收復900美元關口，可惜發威不足24小時，又跌回6%，收823美元，一星期跌11%，一個月跌29%。另一隻內存股Sandisk（SNDK）由6月歷史高位2354美元回調，曾跌至1000美元關口，跌幅達57%。內存股情勢有變，王弼認為主因是最美好的劇本都已經被狂熱的散戶幻想了出來，但現實是就算四大Hyperscaler仍維持每年過千億的資本開支，卻沒可能繼續以拋物線幅度上升，另一邊廂，市場傳出中國生產自主研發的DUV光刻機，長鑫科技搶奪儲存記憶體市場的威脅等，使人覺得美國相關AI股未來的盈利能力，腦袋出現更多問號。總之，在MU和SNDK已經近乎腰斬的情況下，內存股能夠再以倍數上升的風光已不復再，其股價的走勢已呈「比特幣化」，即在12萬美元見頂後大跌繼而死氣沈沈，更差的情況會像當年千禧科網泡沫爆破後由高位大跌八九成，投資者應該遠離內存股，別幻想以為MU見過1200美元，跌回800美元就好抵買撲進去，這種心態，往往輸死人！
至於上周四大天王Alphabet（GOOG）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）和META相繼公佈業績，王弼認為比較值得關注的是MSFT終於走出大半年以來市場對軟件股不信任的陰霾，股價由6月的低位350美元水平（當時正好是MU創出1255美元的歷史高位），回升逾三成，周五收464美元，目前正處於歷史高位553美元和6月低位350美元的中間水平。MSFT的反彈，再一次印證了本欄引述股神最佳排檔芒格的一番話，就是當偉大企業的股價跌至200周平均線時，正是收集其股份的良機，MSFT的股價在3月時首次跌穿200周平均線，之後有整整4個月時間讓投資者慢慢收集，相信MSFT跑輸大市的時間已過，估計波幅會上移至400-500美元水平一段時間，未必能短期再挑戰553美元的歷史新高。畢竟，Hyperscaler仍然要玩天文數字資本開支以本傷人的鬥傻遊戲，直至其他潛在對手如甲骨文（ORCL）、OpenAI和Anthropic彈盡糧絕為止，不過四大天王的資本開支，可以被視為是對其未來數十年的壟斷地位的投資（守護戰），正如股神巴菲特不喜歡GOOG近期大灑金錢，但卻看好其未來數十年的霸主地位不惜加碼投資。王弼預期，四大天王目前的處境都非常類似，股價在未來一年會呈上落市，GOOG、AMZN、META分別會在320-400美元、220-280美元和520-700美元上落。王弼最近便趁META跌至530美元的時候，沽出了半年期的ATM Put，收取了約52美元的期權金。
美債價格因聯儲局沃什的鷹派言論進一步下跌，印證早前本欄的分析，就是在資產組合中以巴郡（BRK.A/B）取代美債的角色，這一決定非常正確。巴郡再一次升破500美元關口，王弼有信心該股能繼續提供每年約10%的複利回報。
另外，王弼在6月16日於個人Patreon把英特紐（INTU）上調至「一注位置」，並已解釋看好的原因，在此不
贅。當時的股價是在280美元水平，其後曾跌至252美元，上星期三曾反彈至330美元水平，周五收報316美元。由於王弼自5月21日INTU公佈首季度業績後不斷掃貨，加上該股一個月來已上升近20%，在注碼上已上升至「一注獨贏」級別，是時候宣佈一注獨贏INTU！
