為何股市成交量一直不起?

湯文亮博士
紀惠集團行政總裁

  股市成交量一直處於低位,就算恒指上升,成交量亦不會大增,維持在400億以下,相比一年前大約有10%-15%跌幅,這個狀況實在令人憂慮,就算連我這個股票界外人都希望知道原因,或者可以找到一些方法來幫助股票成交量增加。
  
  我相信那些大師級人物,尤其是外國大師,經常發表言論,說若果要從股票賺錢,買賣切忌頻繁,我亦是信徒之一,大約一年前我以65元買了100萬股匯豐,本來是打算在一年內若果匯豐到達80元出貨一半,90元出貨另一半。當時我的概念是曾智華入主匯豐後,必定裁減人手,匯豐盈利必大增,我當時將理念寫出來,網友笑到我面黃,有網友說,匯豐必然大跌。
  
  一年來,匯豐從未達到我的要求,於是我在一年後以73元將匯豐全部出售,鎖定利潤,又等另一個低潮。試問,這樣的操作,股市的成交量怎會有起色?好彩的是真正參與股票投資的人,甚至投機的人是不會採取這個方法。不過,那些短線投資者愈來愈少,而短線投資者正是成交量多少的關鍵所在。而有部分這些投資者退出股票市場,其實是被迫的,冇錢怎麼可以買股票?

  差不多每一日都會有經濟大師、股票評論員說樓市會大跌,而最大理由是他們不斷要求政府出招打壓樓市,其次是利息將會調升。不過,前者反而代表他們看好樓市,否則,亦不會要求政府出招,後者更漠視佰南克所說,低息政策將會維持至2015年中,而他們不斷說樓市太高,其實目的只有一個,就是要市民將投資物業的金錢投資股票,謹此而已。

  真的是說易行難,現在一般有按揭的市民及投資者,不但很難從已按物業中抽掉金錢購買股票,甚至每個月要賣走一些股票用以付按揭供款。這亦是做成股市場萎縮原因之一。所以,要股票市場旺,首先要樓市興旺,兼政府要放寬按揭成數,使市民有多餘的金錢投資股票。不過,政府亦並非未考慮過此論點,但擔心市民提款後,將金錢再投資房地產市場,這樣就大事不妙。
  
  在股票討生活的人反而要仔細想想,為甚麼那些買物業的人在買物業時要付釐印費、律師費、佣金等…,賣出時可能要付SSD,但仍然是樂此不疲,而買賣股票則非常簡單,費用又少,欲疲不能興。為何市民捨股票而興樓市?原因的確很簡單,就是殺人的生意有人做,蝕本的生意沒有人做。在過去十年,股票、樓市大家都是從廢墟中站起來,但樓市之活,要政府出殺手鐧,開徵SSD及收緊按揭,務求樓市要靜下來。政府此舉,反而說給市民知道樓市還有上升空間,令到未有物業的人根本不理會自己能力而置業,亦做成危機。宏觀股市,政府開盡綠燈,又加時,又甚麼甚麼,總之,希望市民買股票。但市民買樓不買股,無他,兩者結局相差太大,無論兩個人在十年前,二十年前,甚至三十年前買樓買股作出比較,相差是很大。現在買大手股票的人,他們每年買賣次數非常之少,而短炒的人則長賭實輸,很容易被股市淘汰,這亦是做成成交量日益萎縮的原因。