甚麼是炒完就要沽?

湯文亮博士
紀惠集團行政總裁


  陶冬賣樓後,說不再與癲佬為伍。我說他得罪了不少人,結果是在我的回應箱內充滿其他股票評論員之文章。胡孟青之「陶之憂慮,冬之苦心」,講到明以陶冬是打工皇帝,大師級人物,說樓市已經是俾面,說樓市跌更加是塞錢入你袋,因為陶冬分析是很值錢。沒有大量數據支持,誰也不敢說樓市會跌,所以,陶冬說跌,其他已經掌握了真憑實據,你話值不值錢?

  青姐有所不知,您說陶冬是打工皇帝,不知是有心抑或是無意貶低他,您即是說陶冬縱橫股海數十年,現在仍然是打工,其他如謝國忠、陸東早已有自己事業。我知道,一個身份仍是打工的人,他最少亦要為一個人服務,就是他的老闆。而他的老闆當然是股票中人,當然希望香港市民賣走他們的物業,轉而炒股,這樣,他老闆的公司就盤滿砵滿。

  今次青姐為陶冬撐場,比對付以前的二打六確實困難得多。不過,有所謂棋逢敵手,將遇良材。這樣才過癮,好似在兩個月前我與中大黃澤基教授辯論樓市,足足有兩個小時,真過癮。

  小時候我在澳門生活,每天都騎單車上學,我阿媽每天都叫我「小心,小心」,有一天,我發脾氣,對我阿媽說﹕您每天都叫我「小心,小心」,是否希望有一天我有意外?而您對我說,我都叫您小心。從此,我阿媽不再叫我小心,我反而有一些失落之感兼覺得對阿媽唔住。說到底,她都是希望我不要有意外。

  如果我阿媽是香港政府,她便會將我單車的零件扔掉,破壞剎車系統,務求要我失事,這樣她便可以說,我一早就叫你小心,好在香港政府不是我阿媽。

  問題是股票評論員說樓市一定跌,於是我再小心檢視回應箱內大C級的文章,給我發現沈大C說地產股會下跌,他說早前我話地產股當炒,現在炒完就要沽,下跌是正常途徑。我明白,原來這是股票評論員的邏輯,股市升20%之後,當然是獲利回吐。而股票評論員就用「炒完就要沽」這條道理應用於樓市上。但樓市的表現與他們預計的不同,當樓市被炒起,不但最早入市的人獲利,亦因樓市升值,使到物業持有人的資產增加,他可以將升值演變成購買力,而購買力將樓價推向上,這樣,形成更加多購買力。理論上,樓價可以無止境上升,所以,金管局一直減按揭成數,減低購買力衍生,其實是希望阻止樓價無止境向上,樓價再上,按揭成數再下跌,這不失是一條良方,不過就害了那些初次置業買樓的人士,上車愈來愈困難。

  金管局何嘗不知道這個副作用,不過兩者之害取其輕而行。首先壓抑上升樓價,我相信當樓市穩定下來的時候,金管局便會考慮放寬一些上車或者初次置業者按揭。

  現時樓價去向,我亦與幾位大師級評論員一樣,樓市的確有多少強弩之末,再加上金管局收緊按揭,現金流早已出現問題,下跌是必然的事。不過,我要費一番唇舌來解釋而不是簡單地說「炒完自然就要沽」來確定樓市會下跌。