一年前，政府恐防樓價繼續攀升，於是收緊按揭及徵收額外印花稅，一年以來，樓價未能在政府預期下向下調整，反而更加有幾個百分點升幅，有政府官員慶幸，好彩便出打擊炒樓措施，否則，今日之樓價不知會升多少？

　　另外有一些官員則大表失望，他們認為樓市在政府連番出招，亦不下跌，很難向一些議員交代，他們心想，一定有一些理由是不知道，究竟這個謎是甚麼？

　　任何時間，要我講樓市升，我可以列出十條八條理事由。反之，說樓市跌，亦無難度。現在樓市的確從高峰期跌了4%至5%，但只可以說是調整，若果沒有跌25%以上，不能說樓市下跌。

　　要樓市下跌，要集合幾個因素。

(一) 利息長期偏高

　　現在人們買樓投資，非常注重回報，最低限度亦要租金收入大於利息支出，租金現處於一個向上穩定水平，若利息長期偏高，業主每月要支付額外金錢來補貼利息支出，時間一久，物業升值幅度不大，樓價便會有下跌危機。

　　世界現正處於一個不知怎樣形容的世界，美國救市方案除QE外，另外一條不變良方是維持低利率政策，美國伯南克已經不單一次表示低息政策最低限度要維持至2013年中，而租金水平與利息對比，暫時未能使樓價急速下跌，不過，尚有其他原因。

(二) 銀行收緊貸款

　　若果銀行不但收緊按揭貸款，兼追收差額，這樣對樓市有一定負面影響，但要樓市即時大跌，又未必會發生。在去年打擊炒樓措施實行時，銀行即是收緊按揭，的確會令樓市下調，若果因而觸動LTV警覺線，銀行是有權向按揭抵押品不足的客戶追收差額。在連鎖反應下，樓價下跌20%至30%亦不足奇怪的事。可幸，樓價並沒有向下調，經過一年，物業業主的債務減少，樓價又上升了幾個百分點，業主的防守力又強了，銀行的風險又減少了，發生追債的機會亦同時減少。至於收緊按揭，亦令到未合資格的人難置業，自不然沒有資產貶值的風險。

(三) 失業率向上攀升

　　人們擔心匯豐裁員，是銀行業裁員的先兆，亦帶起各行業裁員的序幕。地產行業淡靜，物業代理從業員將會是首當其衝，其他如律師、裝修、傢俱，甚至市面消費亦會受其影響，生意萎縮之下，裁員是免不了。

　　有這樣擔心亦是正常，但現在失業率偏低，應可承受一定增幅，況且，匯豐裁員只不過是換血行動。而香港政府各項基建，在反對政黨今次區議會選舉大敗後，無力再追擊政府而加緊進行，港珠澳大橋已經通過撥款，而西九、啟德亦已展開工程，正所謂「在在需人」，這亦會減少失業率百份比。

　　最要注意的事上述三項雖然會令樓市下跌，亦只不過是略作調整，要三項事同時發生，樓市才會大跌。投資物業，買當然是小心，賣更加要小心，若倉卒決定，不買，只不過損失訂金，但若果簽了一份必賣必買合約，不賣也不行，大家小心。