聯系匯率應以波士頓之道處理

湯文亮博士
紀惠集團行政總裁

   幾年前,小兒大學畢業,我們全家到波士頓觀禮,晚餐我們往在我畢業的時候同一間餐廳食飯,只見桃花依舊,人面亦都依舊,餐廳經理、侍應差不多全都冇變,問一問經理,他說﹕餐廳營運得唔錯,點解要變,這是波士頓之道,難道你忘記。

   聯系匯率經過三十年時光,與香港一起度過多少風風雨雨,期間有不多人提倡更改聯系匯率,連前任金管局總裁任志剛亦曾提出過,不過,是在他卸任之後,他在任內,亦不敢輕易提出改動,卸任後,心無牽掛,故大膽提出,不過,即是叫陳德霖揹鑊。陳總當然睬佢都傻,既然聯系匯率運作得如此暢順,點解要改變?一於以波士頓之道回覆。

   總之,隔不了多久,或者遇上了一些紀念的日子,例如今次是聯系匯率三十週年,一定會有人行出來叫取消聯系匯率。但過不了多久,大家都忘記了這件事,聯系匯率依舊,作用亦冇變,那些提倡要改動的人,又彷彿什麼事都沒有發生,總之,一切冇變。

   在過去,有學者提出聯系匯率與美元脫勾,改和歐元或者一籃子貨幣掛勾,不過,好彩沒有,否則,在環球金融海嘯的時候,港元不知如何定位,或者要為拯救歐元,甚至歐豬五國而損失不少金錢,那些提倡的人當然不會承認,曾經提出過如此論調,今次,又有人提倡改與人民幣掛勾。其實,現在港元和人民幣已經是半掛勾,亦作為人民幣對外之橋樑,雖然這座橋樑的作用慢慢減退,但始終有其作用,若果與人民幣掛勾,倒不如香港用人民幣好了,何必那樣麻煩。

   在聯系匯率三十週年的時候,大家很開心見到人民幣強勁,總會有一 日,人民幣可以國際化、自由化,屆時,港元可能要功成身退,或者,真的是要和人民幣掛勾,不過,現在還不是時候,若果,香港真的和美元脫勾和人民幣掛勾,最立竿見影的結果就是一向比港元稍低的澳門幣會比香港紙為高,在國家領導人的心目中,澳門營運得比香港好,每年均有鉅大盈餘,而港元與美元脫勾後,便會損失她的國際地位,與澳門幣都是受國家庇護,但澳門以每年有強大盈餘為後盾,一定將香港比下去,澳門幣亦即時將港元比下去,所以,我認為主張港元應與美元脫勾,改與人民幣掛勾的人若不是目光短小,或者是另有目的。總之,聯系匯率現在運行暢順,何必要改變它,這是波士頓之道,說要改變的人,他們亦只不過講吓,大家不要認真。